Abstract:
سرمایه فکری از جمله مهمترین داراییهای نامشهود شرکتها میباشد و مبانی نظری و شواهد تجربی حاکی از آن است که دارایی مذکور اثری مستقیم بر ارزش و عملکرد شرکت برجای میگذارد. با توجه به اهمیت موضوع، این مقاله تاثیر عملکرد شرکت و مالکیت نهادی را بر سرمایه فکری شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران مورد بررسی قرار میدهد؛ در این راستا از متغیر بازده داراییها و نسبت سهام تحت تملک سرمایهگذاران نهادی (بانکها و موسسات سرمایهگذاری و بیمه) به کل سهام عادی در جریان به ترتیب برای اندازهگیری عملکرد و مالکیت نهادی و برای اندازهگیری سرمایه فکری از تفاوت بین ارزش بازار و ارزش دفتری خالص داراییها با تعدیلات از بابت تورم استفاده گردیده است. متغیرهای کنترلی تحقیق حاضر، اندازه و فرصت رشد شرکت میباشد. یافتههای بررسی 73 شرکت در بازه زمانی 1381 الی 1389 حاکی از آن است که عملکرد شرکت با سرمایه فکری رابطه مثبت و معناداری دارد ولی بین مالکیت نهادی و سرمایه فکری رابطه معناداری مشاهده نگردید. رابطه مثبت و معنادار عملکرد شرکت با سرمایه فکری بیانگر آن است که بازار نسبت به شرکتهایی که عملکرد بهتری دارند واکنش مثبت نشان میدهد و این باعث افزایش تفاوت ارزش بازار و ارزش دفتری شرکتها میگردد.
Intellectual capital (IC) is one of the most important intangible assets in the firms. Theoretical literature and empirical evidences suggest that IC has direct effect in the firm's value and performance. With regard the importance of topic, this paper investigates effect of firm's performance and institutional ownership in intellectual capital about firms accepted in TSE. In this sense the ROA is considered as proxy of performance measurement, the ratio of stock in institutional ownership to total issued stocks as institutional ownership measure For measuring of IC, the difference between market value and book value of net assets with adjusting regard to inflation is selected. Control variables that used are firm size and growth opportunity. The empirical evidence from investigating of 73 firms in the period between 2001 and 2011, suggest that firm performance has positive relation with IC, significantly. Although there was no significant relation between institutional ownership and IC. The positive relation between firm performance and IC suggests that market shows more positive reaction to the firms with better performance and this caused IC.