Abstract:
صندوقهای بازنشستگی دولتی در ایران طی سالهای آتی با بحرانهای جدیای مواجه میشوند. این بحرانها می توانند ناشی از پیرتر شدن جمعیت، تجمیع بدهیهای دولت، پیشی گرفتن تعداد مستمری بگیران از تعداد شاغلین، عدم مدیریت سرمایه گذاری کارآمد و نبود سیاستهای سرمایه گذاری صحیح باشند. یکی از راه حلهای مواجهه با این بحران، تخصیص علمی و درست داراییهای صندوقهای بازنشستگی است. با توجه به راهبردی بودن این تصمیمات، در این پژوهش از برنامه ریزی سناریو مبنا به منظور شناسایی سناریوهای محتمل آتی پیش روی صندوقهای بازنشستگی استفاده گردید. به منظور شناسایی مهمترین عدم قطعیتهای موجود و همچنین شناسایی سناریوها از ترکیبی از روشهای دلفی فازی، ماتریس ویلسون و تحلیل ریخت شناسانه استفاده گردید. نتایج پژوهش نشان میدهند که پنج سناریوی تورم نفتی، تورم ارزی، تورم غیرنفتی و اقتصاد مقاومتی محتملترین سناریوهای پیش رو است و صندوقهای بازنشستگی بایستی با توجه به ویژگی های هریک از سناریوها بهترین تخصیص دارایی را انجام دهند. این پژوهش مسیری جدید را به منظور برنامه ریزی راهبردی و تخصیص دارایی صندوقهای بازنشستگی پیشنهاد نموده است که میتواند مورد استفاده سیاستمداران و تصمیم سازان این حوزه قرار گیرد.
Public pension funds in Iran will encounter serious crises in coming years. These crises could be due to elder population, accumulation of government debts, increasing the number of pensioners in comparison with the current employees, inefficient management of investments, and lack of good investment policies. One of the solutions to tackle this problem is scientific and right asset allocation of pension funds. According to the strategic nature of these decisions, in this research, scenario planning was employed to identify the possible scenarios pension funds encountering with. In order to identifying the most important and relevant uncertainties and scenarios, a combination of Fuzzy Delphi Method, Wilson Matrix, and Morphological analysis were used. Findings depicted five scenarios of oil Inflation, currency inflation, non-oil inflation, and resistant economy are the most probable scenarios and pension funds will have to allocate their assets according to the characteristics of these scenarios. This research, proposes a new strand towards a better asset allocation and strategic planning for pension funds which should be followed by policy makers and decision makers.
Machine summary:
با توجه به راهبردی بودن این تصمیمات ، در این پژوهش از برنامه ریزی سناریو مبنا به منظور شناسایی سناریوهای محتمل آتی پیش روی صندوق های بازنشستگی استفاده گردید.
نتایج پژوهش نشان می دهند که پنج سناریوی تورم نفتی، تورم ارزی، تورم غیرنفتی و اقتصاد مقاومتی محتمل ترین سناریوهای پیش رو است و صندوق های بازنشستگی بایستی با توجه به ویژگی های هریک از سناریوها بهترین تخصیص دارایی را انجام دهند.
این پژوهش مسیری جدید را به منظور برنامه ریزی راهبردی و تخصیص دارایی صندوق های بازنشستگی پیشنهاد نموده است که می تواند مورد استفاده سیاستمداران و تصمیم سازان این حوزه قرار گیرد.
ضمن اینکه ، در دو روش دیگر، عموما فرض بر وجود داده های تاریخی فراوان به منظور پیش بینی با 1 Campbell et al 2 Vilkkumaa et al 3 Wilson 4 Huss & Honton 5 Bradfield et al استفاده از روش های آماری و ریاضی است .
در نهایت ، سناریوهای پیشنهادی مبتنی بر وضعیت عوامل مختلف عدم قطعیت و روش تحلیل ریخت شناسانه توسعه یافته و در هر سناریو، راهبرد کلان تخصیص دارایی در صندوق بازنشستگی مورد بحث و پیشنهاد قرار می گیرد.
چن و همکاران (٢٠١٧) ادعا می کنند از آنجایی که صندوق بازنشستگی اساسا یک موضوع 1 Lucas & Zeldes 2 Pagnoncelli et al 3 Trade off 4 Hoevenaars et al 5 Han & Hung راهبردی و درازمدت است ، بایستی متغیرهایی همچون نرخ تورم را در تصمیمات مدنظر قرار گرفت .
Challenges of pension fund system in Iran, Journal of Social Security, 29 (9), 13-31.