Abstract:
اخیرا افزایش عمده در بدهیهای شرکتها در بسیاری از کشورها مانع رشد اقتصادی شده است. این امر به نوبه خود موجب نگرانیهایی شده که نشان دهنده سدی برای بهبود اقتصادی میباشد. مطالعه حاضر بررسی کرد آیا مازاد بدهی در شرکتهای کوچک و متوسط ایران موجب محدود شدن عملکرد جاری میشود. برای این منظور دادههای مربوط به 64 شرکت پذیرفته در بورس اوراق بهادار تهران برای سالهای 1394 تا 1398 (320سال - شرکت) جمعآوری شد که بر اساس معیارهای پژوهش در طبقه شرکتهای کوچک و متوسط قرارگرفته بودند. برای سنجش مدل اقتصادسنجی پژوهش که در قالب مدل دادههای ترکیبی (پانل) بررسی گردید، از نرم افزارهای ویوز و استتا و مدل رگرسیون پروبیت استفاده گردید. نتایج به دست آمده نشان داد مازاد بدهی در سال قبل، تاثیر منفی چشمگیری در میزان استخدام سال جاری داشته است. همچنین شرکتهای دارای مازاد بدهی با تنش مالی بیشتری روبرو هستند. نتایج همچنین بیان کرد میزان مازاد بدهی، تاثیری در میزان سرمایه گذاری در داراییهای ثابت ندارد.
Recently, a significant increase in corporate debt has hampered economic growth in many countries. This raises concerns that create an obstacle to economic recovery. The present study examined whether debt overhang in small and medium-sized enterprises in Iran limits current performance. For this purpose, data related to 64 enterprises listed on the Tehran Stock Exchange for the years 1394 to 1398 (320 years - enterprise) were collected, which were in the category of small and medium-sized enterprises according to the research criteria. To evaluate the econometric model of the research examined in the form of a composite data model (panel), EViews and STATA software and the probit regression model were used. The results showed that the debt overhang in the previous year has been a significant negative impact on the employment rate this year. The enterprises with debt overhang also face more financial stress. The results also indicated that the amount of debt overhang has no effect on the amount of investment in fixed assets.
Machine summary:
بررسي رابطه بين مازاد بدهي و عملکرد جاري (ميزان استخدام ، سرمايه گذاري در داراييهاي ثابت و تنش مالي) شرکت هاي کوچک و متوسط در بازار سرمايه ايران سيده الهام ميرمحمدي کارشناسي ارشد حسابداري، دانشگاه الزهراء، تهران ، ايران .
مباني نظري و مروري بر پيشينه پژوهش در تحقيقات پيشين با استفاده از نسبت بدهي به داراييها نتايج متناقضي در مورد اثرات مازاد بدهي بر عملکرد شرکت ها گزارش شده است به طوريکه بعضي مطالعات بيان کرده اند که گاها بدهيهاي مازاد موجب سرمايه گذاري و رشد شرکت ها ميشوند، در حاليکه سايرين اظهار داشته اند که مازاد بدهي اثر منفي قابل توجهي برعملکرد شرکت ها دارد (اکونل و همکاران ، 1 O’Connell & Lawless & O’Toole 2 Debt overhang 3 Small & Medium Sized Enterprises (SMEs) 4 Coulibaly & Millar 5 Cihak & Kimet & Masciandaro 6 Brown & Lane 7 Elmeskov & Sutherland 8 Debt Burdens 9 Debt- to- turnover ٢٠١٥).
اگر مديران در جهت منافع سهامداران کار ميکنند، آن ها شايد از برخي 1 Financial Stress Index 2 Bell & Pain 3 Illing & Liu 4 Myers پروژه ها با ارزش خالص فعلي مثبت ، بخاطر مانده بدهي دست بکشند.
مدل تحليلي پژوهش تمرکز اصلي اين پژوهش بررسي اثرات مازاد بدهي بر عملکرد شرکت ميباشد که با ميزان استخدام هاي شرکتي، سرمايه گذاري در داراييهاي ثابت و شاخص تنش مالي ارزيابي شده است .
اين هم چنين اولين تحقيقي است که ارتباط بين افزايش بدهي و تنش هاي مالي شرکت هاي کوچک و متوسط را دوره تحريم اقتصادي ايران مورد بررسي قرار ميدهد.