Abstract:
نظر به محدودیتهای مدلسازیهای اخیر در اقتصاد ایران بهویژه در مباحث اقتصاد مالی که رفتارهای مغایر با تئوریهای اقتصادی مشاهده شده است، خلأ حضور سرمایه فکری در الگوهای اقتصادی مورد توجه قرار میگیرد. همچنین در این راستا تابع ترجیحات بازگشتی تحت انتظارات عقلایی مورد توجه بسیاری از متخصصان مالی قرار گرفته است؛ امّا در ایران با توجه به اینکه الگوسازی اینگونه توابع مستلزم حل روابط پیچیده ریاضی است، پژوهشگران غالباً از بهکارگیری آنها خودداری میکنند. مطالعه حاضر در چارچوب یک الگوی پویای تصادفی سعی دارد با لحاظ نمودن ترجیحات بازگشتی در الگوی خانوار و ارائه الگوی بنگاه تحت دو نوع سرمایه فیزیکی و فکری با تأکید بر نقش سرمایه فکری به تحلیل تأثیر تکانه بهرهوری بر مؤلفههای کلان اقتصادی کشور بپردازد. جامعه آماری این مطالعه دادههای اقتصاد ایران در بازه زمانی 1375:1 تا 1396:4 میباشد. پارامترهای مدل بهصورت ترکیبی از کالیبراسیون و بیزی با استفاده از بسته داینر در نرمافزار متلب استخراج شده است. الگوی تعادل عمومی یادشده در قالب نظریات اقتصاد نئوکلاسیک طراحی شده است. برپایه نتایج بالاترین میانگین اختلاف بین بازدهیهای اهرمی سرمایه فیزیکی و سرمایه فکری متعلق به سناریوی پایه میباشد که در آن هر سه عامل بهرهوری ناهمگن محصولات سرمایهای، ریسک بهرهوری بلندمدت و سرمایه فکری توأمان لحاظ شده است. این نتیجه نشان از اهمیت حضور سرمایه فکری در الگو جهت توجیه رخدادهای بازار و اثرات تکانه بهرهوری میباشد. بهطورکلی نتایج نشان از آن است که تنها تحت یک تابع ترجیحات بازگشتی و ریسکگریزی نسبی بالا توأم با تفکیک اجزای سرمایه میتوان واقعیتهای اقتصاد را توضیح داد.
Machine summary:
نظریهپردازان این مکتب معتقدند که این دیدگاه که خطا در پیشبینی تقاضای کل میتواند توضیحدهنده نوسانات بزرگ و هزینهدار در تولید باشد مخالف این اصل هستند که عاملین اقتصادی بهینهیابی میکنند (رومر، 20 9 r"/> هدف اصلی این مقاله استخراج یک مدل پویای تعادلی است که بتواند با برقراری یک ارتباط منطقی بهطور همزمان هم بهخوبی پویاییهای اقتصاد و اثرات تکانه بهرهوری را تحت حضور سرمایه فکری در کنار سرمایه فیزیکی تحلیل نماید و هم تحولات بازار مالی شامل معماهای بازار سهام و اختلاف بازدهیهای سهام رشدی و ارزشی را تبیین نماید که این مهم در چارچوب ترجیحات بازگشتی با ضریب ریسکگریزی نسبی بالا و با حضور سرمایه فکری محقق شده است.
فرضیه اول این است که مدلی که با تابع ترجیحات بازگشتی و ریسکگر 10 n"/>n"/> بالا کالیبره شده است بهخوبی توجیهکننده پویاییهای اقتصاد و تحولات بازار مالی در ایران میب value stock Growth stock Basu Jaffe, et al Chan, et al Fama and French E/P Black and Fraser intellectual capital relative risk aversion فرضیه دیگر این است که بالاترین میانگین اختلاف بین بازدهیهای اهرمی 1 سرمایه فیزیکی و سرمایه فکری تحت سناریوی پایه حاصل شود که در آن هر سه عامل بهرهوری ناهمگن محصولات سرمایهای، 2 ریسک بهرهوری بلندمدت 3 و سرمایه فکری توأمان لحاظ شده است؛ فرضیه سوم این است که با وقوع یک تکانه بهرهوری، سهم مصرف از تولید و اختلاف بین بازدهی سرمایه فیزیکی و سرمایه فکری افزایش مییابد که معادل اختلاف سهام رشدی و ارزشی یا همان صرف ارزش میباشد.