Abstract:
بررسی تاثیر کوتهبینی مدیر بر جریانهای نقد عملیاتی و بازده سهام در شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران
یکی از موانع بزرگ در سرمایهگذاریها بلندمدت و ترجیح سرمایهگذاری کوتاهمدت کوتهبینی مدیر میباشد که هدف اصلی این تحقیق بررسی تاثیر کوتهبینی مدیر بر جریان نقد عملیاتی و بازده سهام در بورس اوراق بهادار تهران میباشد تحقیق حاضر ازلحاظ، هدف از نوع تحقیقات کاربردی بوده و ازلحاظ طرح تحقیق از نوع تحقیقات پس رویدادی و ازلحاظ روش از نوع تحقیقات توصیفی تحلیلی میباشد؛ که جامعه آماری آن را تمامی شرکتهای پذیرفتهشده و حاضر در بورس اوراق بهادار تهران تشکیل میدادند که تعداد نمونه بر اساس روش حذف سیستماتیک غربالگری 146 شرکت انتخاب گردید؛ که دوره موردنظر از سال 1390 تا 1396 بود در این تحقیق با استفاده از آزمونهای نرمالیه، مانایی، همسانی واریانس و F لیمر و هاسمن در نرمافزار ایویوز به بررسی فرضیههای تحقیق پرداخته شد و برای آزمودن سوالات و فرضیهها، از نمونهای مشتمل بر 146 شرکت، طی سالهای 1390 تا 1396 استفاده شده است. نتایج تحقیق نشان داد که کوتهبینی مدیر بر بازده سهام و جریان نقد عملیاتی شرکت تاثیر منفی و معنیداری دارد. در جهت کاهش سرمایهگذاریهای کوتاهمدت و ترجیح سرمایهگذاری بلندمدت توسط سرمایهگذاران بایستی کوتهبینی مدیران بهطور چشمگیری کاهش پیدا نماید.
One of the major barriers to long-term investment and short-term investment preference is manager short-sightedness. The main purpose of this research is to investigate the effect of short-sightedness on managerial cash flow and stock returns on Tehran Stock Exchange. The method of this study is descriptive-analytic and in terms of method, it is a descriptive-analytic one. The statistical population consisted of all listed companies present in Tehran Stock Exchange. In this study, we investigated the research hypotheses by using normality, mana, variance and F Limer and Hassman tests in Ivyz software from 2011 to 2011. To test questions and hypotheses, a sample of 146 companies was studied over the years. 1390 to 1396 used. The results showed that manager's short-sightedness had a significant negative effect on stock returns and operating cash flow of the company. In order to reduce short-term investments and long-term investment preference by investors, the short-sightedness of managers should be significantly reduced.
Machine summary:
بازده سهام ، بورس تهران ، جريان هاي نقد عملياتي، کوته بيني مدير مقدمه نرخ بازده يکي از عوامل مهم اثرگذار بر تصميمات سرمايه گذاري سرمايه گذاران است بدين معني کـه سـرمايه گـذاران در پـي يافتن بهترين فرصت براي بيشترين ميزان بازده در ميان سرمايه گذاري مازاد براي منـابع خـود در بـازار رقـابتي و سـرمايه اي مي باشند از سوي ديگر در جهت پيش بيني يکي از علايق محققين مالي و سرمايه گذران بورس بازده سهام بـه وجـود آمـده است از اين سو تابه حال براي ارائه مدلي که توانايي پيش بيني بازده سهام را به نحو احسن داشته باشد تحقيقات زيادي صورت گرفته که تا دهه ١٩٩٠ فرض بر بينقص بودن مدل پيش بينـي بـازده سـهام ، بـراي قيمـت گـذاري دارايـيهـاي سـرمايه اي 136 )CAPM(، بود، اما تحقيقات نشانگر اين بود که مدل قيمت گذاري داراييهاي سرمايه اي براي پيشي بيني بازده سهام مناسب نيست که درنتيجه منتج به از دست دادن قدر و منزلت مدل قيمت گذاري داراييهاي سرمايه اي گرديد و تابه حال نيز محققـين به نتيجه مشترکي در مورد مدلي که توانايي پيش بيني بازده سهام را داشته باشد نرسيده اند.
"Does institutional short-termism matter with managerial myopia?" Journal of Business Research,Vol. 68, pp.