Abstract:
اعلان تعدیل غیرمنتظره سود پیشبینی شده هر سهم توسط شرکتها، از اطلاعات مهم در ارزیابی سرمایهگذاران از وضعیت آتی شرکتها و در نتیجه تعیین قیمت آن میباشد. تحقیقات بسیاری در جهان پیرامون رانش قیمت سهام پس از اطلاعیههای تعدیل سود صورت پذیرفته است و یافتههای اکثر آنها حاکی از وجود بازدهی غیرعادی اضافی در صورت اعمال استراتژی معاملاتی بر اساس وجود رانش قیمت سهام پس از اطلاعیههای تعدیل میباشد. در این تحقیق، بر اساس نمونه شرکتهای بورس اوراق بهادار تهران برای سالهای 1388 تا 1398 به صورت خاص به بررسی امکان کسب بازدهی غیرعادی با توجه به رانش قیمت سهام پس از اطلاعیههای تعدیل سود پرداخته شده است. گروههای تعدیل سود به 6 گروه تقسیم گردیدند، سه گروه اول مربوط به تعدیل سود منفی و سه گروه بعدی مربوط به تعدیل سود مثبت؛ که گروه 1 بیانگر بیشترین تعدیل سود منفی و گروه 6 بیانگر بیشترین تعدیل سود مثبت است. معنیداری نتایج با استفاده از آزمون نیویی-وست بررسی گردید که نتایج به این صورت است: امکان کسب بازدهی غیرعادی پس از اطلاعیههای تعدیل سود در بورس اوراق بهادار تهران برای تعدیلهای مثبت در دورههای کوتاهمدت و بلندمدت، مخصوصا برای گروه تعدیل بین 10 تا 40 درصد وجود دارد و برای تعدیلهای منفی برای دوره کوتاهمدت مخصوصا برای تعدیلهای بین 10 تا 40 درصد منفی وجود دارد.
Machine summary:
در اين تحقيق ، بر اساس نمونه شرکت هاي بورس اوراق بهادار تهران براي سال هاي ١٣٨٨ تا ١٣٩٨ به صورت خاص به بررسي امکان کسب بازدهي غيرعادي با توجه به رانش قيمت سهام پس از اطلاعيه هاي تعديل سود پرداخته شده است .
در PEAD فرض بر اين است که به دلايل مختلف از جمله فروواکنشي سهامداران ، بعد از اطلاعيه هاي تعديل غيرمنتظره ، تمامي اطلاعات در قيمت سهام وارد نميشود و با خريد سهام بعد از اطلاعيه تعديل مثبت سود،ميتوان بازدهي مثبت اضافي کسب کرد و يا با فروش سهام بعد از اطلاعيه تعديل منفي سود ميتوان جلوي زيان بيشتر را گرفت (باتاليو٦ و همکاران ، ٢٠١١؛ اسماعيل زاده و نبوي چاشمي ، ١٣٩٩) پژوهش هاي حسابداري مالي و حسابرسي شماره ٥١/ پائيز ١٤٠٠ کسب بازدهي اضافي همواره يکي از دغدغه هاي اصلي سرمايه گذاران است و هرچه بازدهي اضافي کسب شده با شاخص بورس ، تفاوت معنيدارتري داشته باشد مطلوبيت بالاتري براي سرمايه گذار ايجاد مينمايد (حيدرپور و همکاران ، ١٣٩٢).
2 Jegadeesh 3 Drift 4 Post–Earnings-Announcement Drift 5 Ray 6 Battalio 7 Fama 8 Linda 9 Bernard 10 Fink 11 Sehgal 12 Syed پژوهش هاي حسابداري مالي و حسابرسي شماره ٥١/ پائيز ١٤٠٠ 13 Troung 14 Chordia 15 Livnat 16 Doyle 17 Dichev 18 Sojka ١٩ براي دوره مورد بررسي با توجه به گزارشات منتشره سايت سازمان بورس و اوراق بهادار، ضريب P/E بين ٥,١ تا ٨,٨ بوده است .