Abstract:
امروزه ترکیب ساختار مالکیت از منظر هویت مالکان و تمرکز مالکیت به لحاظ تاثیری که می‌تواند بر عملکرد و ارزش شرکت‌ها داشته باشد مورد توجه محققین و مدیران شرکت‌ها قرار گرفته است. سهامداران یک شرکت، دیدگاه‌های مختلف و اهداف متفاوتی را دنبال می‌کنند. در نتیجه می‌توان انتظار داشت که سهامداران عمده بر ارزش شرکت‌ها تاثیرگذار باشند. هدف این پژوهش بررسی تاثیر سهامداران عمده بر ارزش شرکت‌ها با در نظر گرفتن نقش قدرت رقابت پذیری و نقدشوندگی سهام شرکت‌ها می‌باشد.
در این پژوهش برای تعیین نمونه آماری، از روش حذف سامانمند استفاده شده است و درنهایت نمونه‌ای شامل 105 شرکت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران در بازه زمانی 1392 تا 1399 مورد بررسی قرار گرفت. برای آزمون فرضیه‌های پژوهش، از رگرسیون چندمتغیره به روش داده‌های ترکیبی استفاده شده است.
نتایج این پژوهش نشان داد که حضور سهامداران عمده بر ارزش شرکت تاثیر منفی دارد. همچنین مشخص شد که حضور سهامداران عمده در شرکت‌های با نقدشوندگی سهام بالاتر بر ارزش شرکت تاثیر مثبتی دارد. علاوه برای نتایج نشان داد که حضور سهامداران عمده در شرکت‌های با قدرت رقابت پذیری بالاتر بر ارزش شرکت تاثیری ندارد.
Nowadays, the combination of ownership structure in terms of owner identity and
ownership focus in terms of the impact it can have on the performance and value of
companies has been considered by researchers and company managers. The shareholders
of a company pursue different perspectives and different goals. As a result, major
shareholders can be expected to influence the value of companies. The purpose of this
study is to investigate the impact of major shareholders on the value of companies by
considering the role of competitiveness and liquidity of companies' shares. In this study, to
determine the statistical sample, the systematic removal method has been used and finally
a sample including 105 companies listed on the Tehran Stock Exchange in the period 2013
to 2020 was examined. To test the research hypotheses, multivariate regression using the
combined data method has been used. The results of this study showed that the presence
of major shareholders has a negative effect on the value of the company. It was also found
that the presence of major shareholders in companies with higher stock liquidity has a
positive effect on company value. In addition, the results showed that the presence of major
shareholders in companies with higher competitiveness has no effect on company value.
(
, 
, 
)
