Abstract:
در میان نظریههای مطرح شده در مورد چگونگی انتخاب و تعدیل ترکیب منابع مالی شرکتها، نظریة توازن بیان میکند که
شرکتها بر اساس تعادل میان مزایای مالیاتی و هزینههای ناشی از بدهی، نسبتی را برای اهرم مالی هدف) بهینه (تعیین و بر
اساس آن ساختار سرمایهشان را تعدیل میکنند. نسخة پویای این نظریه که در دهة اخیر تحقیقات زیادی را به خود اختصاص
داده است، تعدیلات ساختار سرمایة شرکتها را هزینه بر میداند. بر اساس این نظریه میتوان بیان نمود که شرکتها در مواجة
با هزینههای تعدیل متفاوت، ممکن است مسیرهای مختلفی را به سمت ساختار سرمایة هدفشان انتخاب کنند، چرا که یکی از
مهمترین وظایف مدیران مالی انتخاب ساختار سرمایه شرکت به گونهای بهینه است. تصمیماتی که درمورد ساختارسرمایه گرفته
می شوند سود و هزینههای مالی تامین بدهی را متعادل میکنند و باعث افزایش ارزش شرکت میشوند که بازتابی از تجربه
بالای مدیران است و همچنین هرچه مقدار سرعت تعدیل برآورد شده بیشتر باشد، نشان دهنده با اهمیت بودن اهرم هدف در
تصمیمات ساختار سرمایه است.
Among the theories proposed on how to select and adjust the composition of
companies' financial resources, the balance theory states that companies determine
the ratio for the target (optimal) financial leverage based on the balance between
tax benefits and debt costs and based on They adjust their capital structure. The
dynamic version of this theory, which has been the subject of much research in the
last decade, considers the cost adjustments of corporate capital to be costly. Based
on this theory, it can be stated that companies in the face of different adjustment
costs, may choose different paths to their target capital structure, because one of the
most important tasks of financial managers is to choose the company's capital
structure optimally. Decisions about capital structure balance the profits and
financial costs of securing debt and increase the value of the company, which is a
reflection of the high experience of managers, and also the higher the estimated rate
of adjustment, indicating the importance of target leverage. In decisions is the
structure of capital.