Abstract:
نوسانپذیری بازده سهام، یکی از موضوعهای بحث برانگیز مالی است که در سالهای اخیر مورد توجه محققان بازار سرمایه در بازارهای نوظهور قرار گرفته است. دلیل این گرایش به ارتباط بین نوسانپذیری قیمت و بهتبع آن بازده و تاثیر آن بر عملکرد بخش مالی و همچنین کل اقتصاد بر میگردد. هدف این پژوهش مطالعه تاثیر فرصتهای رشد بر نوسانپذیری بازده سهام است. جامعه آماری پژوهش شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران و نمونه مورد مطالعه، شامل 140 شرکت پذیرفته شده طی سالهای 1395 تا 1399 است. روش پژوهش توصیفی و از نظر ارتباط بین متغیرها همبستگی است و از نظر هدف کاربردی است. برای پردازش و آزمون فرضیهها از روش رگرسیونی و دادههای تابلویی و همچنین مدل اثرات ثابت استفاده شده است. نتایج بهدست آمده حاصل از تجزیهوتحلیل فرضیه نشان میدهد که فرصتهای رشد بر نوسانپذیری بازده سهام در سطح خطای 5 درصد تاثیر مثبت و معناداری دارد.
Fluctuation in stock returns is one of the most controversial financial issues that has been considered by capital market researchers in emerging markets in recent years. Returns. The purpose of this study is to study the effect of growth opportunities on the volatility of stock returns. The statistical population of the research is the companies listed on the Tehran Stock Exchange and the study sample includes 140 companies listed during the years 1395 to 1399. The research method is descriptive and correlational in terms of relationship between variables and is applied in terms of purpose. Regression method and panel data as well as fixed effects model have been used to process and test the hypotheses. The results obtained from the analysis of the hypothesis show that growth opportunities have a positive and significant effect on the volatility of stock returns at the 5% error level.
Machine summary:
با توجه به موارد بيان شده ، مسأله اصلي پژوهش اين است که تا چه اندازه فرصت هاي رشد بر نوسان پذيري بازده سهام شرکت هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران تأثير دارد؟ 1 - Trade-off Theory 2 - Myers 3 - Zafar & et al مباني نظري پژوهش فرصت هاي رشد آينده نگري گروه هاي استفاده کننده از صورت هاي مالي همواره حسابداران را به جستجوي روش هاي برتر تفسير اطلاعاتي مالي هدايت کرده است .
موسوي شيري و همکاران (١٣٩٤)، در پژوهشي به بررسي رابطه بين کيفيت افشاي اطلاعات حسابداري و نوسان پذيري بازده سهام پرداختند و يافته هاي پژوهش حاکي از آن است که بين کيفيت افشا اطلاعات و نوسان پذيري بازده سهام رابطه منفي و معني داري وجود دارد اما با توجه به ضريب تعيين تعديل شده سه مدل و آماره Z کرامر مي توان گفت اين رابطه منفي در پرتفوي شرکت هاي با امتياز افشاي بالاتر از ميانگين ، شدت بيشتري دارد.
5 - CAPM حيدرپور و زارع رفيع (١٣٩٣)، در پژوهشي به بررسي تأثير متغيرهاي سود تقسيمي و فرصت هاي رشد بر رابطه کيفيت گزارشگري مالي و نوسان پذيري بازده سهام پرداختند و نتايج حاصل از آزمون فرضيه هاي تحقيق با استفاده از روش داده هاي پانل حاکي از اين است که در شرکت هاي پذيرفته شده در بازار سرمايه ايران کيفيت گزارشگري مالي رابطه معکوسي با نوسان پذيري بازده سهام شرکت ها داشته و افزايش آن منجر به کاهش نوسانات بازدهي سهام شرکت ها و به تبع آن کاهش ريسک شرکت هاميشود.