Abstract:
تحقیق حاضر به بررسی رابطه بین اطلاعات حسابداری و بازده سهام برای شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران طی سال های 1373 تا 1384 و نیز تاثیر متغیرهای کلان اقتصادی بر این رابطه میپردازد. نتایج حاصل از تحلیل اولیه داده ها نشان میدهد که رابطه معنیداری بین نمره ترکیبی مالی که تلفیق هشت متغیر بنیادی مستخرج از صورت-های مالی است و بازده سهام شرکتها طی دوره مورد پژوهش وجود دارد. در ادامه به بررسی تاثیر چند متغیر کلان اقتصادی مهم و مربوط بر این رابطه پرداخته شد که نتایج حاصله بیانگر این است که متغیرهای شاخص کل قیمت سهام، تولید ناخالص داخلی به قیمت پایه بدون نفت، هزینه ناخالص داخلی، درآمد نفت، نرخ تورم و تولید ناخالص ملی بر رابطه بین نمره ترکیبی و بازده سهام تاثیر معنیدار داشته و سایر متغیرها بر این رابطه بیتاثیرند.
In this research, in addition to examination of the relation between fundamental variables derived from financial statements and stock returns, we want to detect the impact of macroeconomic variables on this relation. The results show that there is a significant relation between stock returns and composite score which are derived from combination of eight fundamental variables. In next step, we examine the impact of some relevant and important macroeconomic variables on the above relation. The results show that six macroeconomic variables, including stock price index, GDP, gross domestic expenditures, oil revenue, inflation rate and GNP have statistically significant impact on the relation and the others have no significant impact.
Machine summary:
تاثیر متغیرهای کلان اقتصادی بر رابطه بین متغیرهای بنیادی مستخرج از صورت های مالی و بازده سهام بیتا مشایخی ١ / آرش تحریری ٢/ حمیدرضا گنجی ٣ / محمدرضا عسگری 4 چکیده تحقیق حاضر به بررسی رابطه بین اطلاعات حسابداری و بازده سهام برای شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران طی سال های ١٣٧٣ تا ١٣٨٤ و نیز تاثیر متغیرهای کلان اقتصادی بر این رابطه می پردازد.
نتایج حاصل از تحلیل اولیه داده ها نشان می دهد که رابطه معنی داری بین نمره ترکیبی مالی که تلفیق هشت متغیر بنیادی مستخرج از صورت های مالی است و بازده سهام شرکت ها طی دوره مورد پژوهش وجود دارد.
در ادامه به بررسی تاثیر چند متغیر کلان اقتصادی مهم و مربوط بر این رابطه پرداخته شد که نتایج حاصله بیانگر این است که متغیرهای شاخص کل قیمت سهام ، تولید ناخالص داخلی به قیمت پایه بدون نفت ، هزینه ناخالص داخلی ، درآمد نفت ، نرخ تورم و تولید ناخالص ملی بر رابطه بین نمره ترکیبی و بازده سهام تاثیر معنی دار داشته و سایر متغیرها بر این رابطه بی تاثیرند.
1. Fundamental Analysis بنابراین با توجه به مطالب مطروحه ، هدف از تحقیق این است که ضمن بررسی رابطه بین متغیرهای بنیادی مستخرج از صورت های مالی و بازدهی سهام به ارزیابی تاثیر متغیرهای کلان اقتصادی بر این رابطه بپردازیم .
بلکویی (١٩٩٧ ,Belkaoui) در تحقیق خود ارتباط ارزش سهام شرکت ها با متغیرهای بنیادی حسابداری مرتبط با ارزش را بررسی کرد که نتایج حاصله نشان داد که علامت های متغیرهای بنیادی افزایش قابل توجهی در R٢ به وجود آورده اند که این خود نشان دهنده قدرت تبیین بیشتر متغیرهای بنیادی نسبت به سود است .