Abstract:
در این مقاله با استفاده از مدل خود رگرسیون ناهمسان واریانس شرطی چندمتغیره ماهیت تعاملات بین بازده بازارهای سهام چهار کشور ایران، ایالات متحده امریکا، ترکیه و مالزی ارزیابی شده است. نتایج بر اساس دادههای هفتگی شاخص سهام، از اکتبر 1997 (مهر 1376) تا مارس 2010 (اسفند 1388)، نشان میدهد که اثرات مثبت و معنیداری از بازدههای بازار سهام ایالات متحده بر این بازارها به استثنای ایران تحمیل شده است. همچنین شواهدی قوی مبنی بر وجود اثرات آرچ و گارچ در چهار کشور مشاهده شد که نشاندهنده اثرپذیری نوسانات این بازارها از شوکها و نوسانات باوقفه خود میباشد. به دلیل وجود درجه پایینی از نوسانات همزمان در میان این کشورها، تشکیل سبد سهامی از سهام آنها با ریسک کمتر به سود میرسد.
This paper using a Multivariate Generalized Autoregressive Conditional Hetroscedasticity (MGARCH) model has examined the nature of interaction between Iran, USA, Turkey and Malaysia Stock Markets. The results based on weekly data spanning from October 1997 to March 2010 indicate there are no significant effects between stock market in Iran and the other stock markets. Given a low degree of common time-varying co-volatility among these four countries, investors will be highly likely to benefit reduction of risk if they diversify their financial portfolio with stocks from these four countries.
Machine summary:
نتایج بر اساس داده های هفتگی شاخص سهام ، از اکتبر ١٩٩٧ (مهر ١٣٧٦) تا مارس ٢٠١٠ (اسفند ١٣٨٨)، نشان می دهد که اثرات مثبت و معنی داری از بازده های بازار سهام ایالات متحده بر این بازارها به استثنای ایران تحمیل شده است .
در مدلسازی بوسیله مدل های آرچ و گارچ تک متغیره ، بازده های با وقفه ، تغییرات تـصادفی ١، نوسـانات و یا ترکیبی از این متغیرها برای یک بازار تنها، به عنوان متغیر توضیحی دیگر بازارها استفاده شـده انـد تـا اثرات خارجی نوسانات و بازده ها میان بازارهای مختلف به دست آیند همانند آنچـه کـه در پـژوهش - هـای کـیم و همکـاران (١٩٩٩ ,.
از این رو، مدل گارچ چند متغیره برای تحلیل هم حرکتی نوسانات و اثـرات اهرمـی بـین بازارهـای سـهام بین المللی و تشخیص شواهدی مبنی بر وجود انتقال نوسانات در میان بازارهای سهام مختلف بوسیله چو و همکاران (١٩٩٩ ,.
روش تحقیق معرفی الگو هدف اصلی این مقاله ، بررسی وابستگی بازده و نوسانات در میان چهار بازار سهام ایران ، امریکا، مالزی و ترکیه با استفاده از مدل گارچ چندمتغیره می باشد.
Cross-mean Spillovers جدول (٣): نتایج حاصل از مدل گارچ برداری قطری {مراجعه شود به فایل جدول الحاقی} نتیجه گیری و پیشنهادات در این مقاله با استفاده از یک مدل خودرگرسیون ناهمسان واریانس شرطی چندمتغیره (MGARCH) و داده های هفتگی بازار سهام از اکتبر ١٩٩٧(مهر ١٣٧٦) تا مارس ٢٠١٠ (اسفند ١٣٨٨)، ماهیت تعاملات بین بازده ها و نوسانات بازارهای سهام چهار کشور ایران ، آمریکا ، ترکیه و مالزی ارزیابی شده است .