Abstract:
با توجه به محدود بودن منابع، علاوه بر سطح سرمایه گذاری باید کارا بودن سرمایه گذاری را در تصمیم گیری لحاظ نمود. ناکارایی سرمایه گذاری، عملکرد مطلوب شرکت را تضعیف می کند و در نهایت منجر به کاهش ارزش آفرینی برای سهامداران شرکت می شود. هدف از این پژوهش، بررسی تأثیر ضعف کنترلهای داخلی بر ناکارایی سرمایهگذاری شرکتهای پذیرفتهشده در بورس اوراق بهادار تهران است. در این راستا دادههای مربوط به 106 شرکت عضو بورس اوراق بهادار تهران برای دوره زمانی1390 الی 1394 مورد استفاده قرار گرفت. برای آزمون فرضیهها از تکنیک رگرسیون چند متغیره به روش دادههای تابلویی استفاده شد. نتایج حاصل از آزمون فرضیههای پژوهش حاکی از این است که ضعف کنترلهای داخلی تأثیر منفی و معناداری بر سطح سرمایهگذاری شرکتها دارد. دیگر یافته های پژوهش حاکی از آن است که ضعف کنترلهای داخلی تأثیر مثبت و معناداری بر سرمایهگذاری بیشازحد و سرمایهگذاری کمتر از حد (ناکارایی سرمایهگذاری) دارد. بنابراین، مدیران بهمنظور مواجه نشدن با کمبود منابع مالی و استفاده از فرصتهای سرمایهگذاری، لازم است تمهیداتی در جهت افزایش کیفیت کنترلهای داخلی شرکت اعمال نمایند.
Due to the limited resources, in addition to the level of investment, it should be considered investment efficiency in decision making. The inefficiency of investment undermines the company's good performance and ultimately leads to a reduction in value creation for the shareholders of the company. The purpose of this study was to investigate the effect of the weakness of domestic controls on the inefficiency of investment in accepted companies in Tehran Stock Exchange. In this regard, data about 106 Tehran Stock Exchange members were used for the period from 2011 to 2015. To test the hypotheses, multivariate regression technique was used by using panel data. The results of the research hypothesis test indicate that weakness of internal controls has a negative and significant effect on the investment level of companies. Other findings suggest that the weakness of internal controls has a positive and significant effect on over-investment and lower investment (inefficiency). Therefore, managers need to implement measures to increase the quality of internal control of the company in order not to face the lack of financial resources and the use of investment opportunities.
Machine summary:
هدف از این پژوهش ، بررسی تأثیر ضعف کنترل های داخلی بر ناکارایی سرمایه گذاری شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران است .
مطالعات انجام شده در این خصوص نشان میدهد که تضاد منافع بین سهامداران و مدیران ، کیفیت پایین کنترل های داخلی، عدم تقارن اطلاعاتی بین سرمایه گذاران بیرونی و شرکت های موجود در بازار سرمایه و حاکمیتی شرکتی ازجمله عوامل اصلی و عمده در ایجاد سرمایه گذاری بیش (کم تر) از حد میباشد (محمدیان ، ١٣٨٩).
اگرچه پژوهش های انجام گرفته در ایران از قبیل پژوهش خدایی و همکاران (١٣٨٩)، فرهادی و حجازی (١٣٩٦)، هاشمی و همکاران (١٣٩٤) و کاشانی پور و همکاران (١٣٩٤) ارتباط بین کیفیت گزارشگری مالی و کارایی سرمایه گذاری در بورس اوراق بهادار تهران را موردبررسی قرار داده اند، اما فقدان پژوهشی در ارتباط با تأثیر افشای ضعف کنترل های داخلی بر کارایی سرمایه گذاری در شرکت های بازار سرمایه ایران ایجاب میکند که این مسئله به صورت جدیتر موردتوجه و بررسی قرار گیرد.
کاشانی پور و همکاران (١٣٩٤) پژوهشی با عنوان "تأثیر توانایی مدیران بر رابطه بین کیفیت گزارشگری مالی و کارایی سرمایه گذاری در شرکت های دارویی پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران " انجام دادند.
هدف اصلی این پژوهش بررسی اثر ضعف کنترل های داخلی بر ناکارایی سرمایه گذاری شرکت های پذیرفته شده بورس اوراق بهادار تهران است .
"Does investment efficiency improve after the disclosure of material weaknesses in internal control over financial reporting?", Journal of Accounting & Economics, 56, 1-18.