Abstract:
منابع مالی صندوقهای سرمایهگذاری تأثیر حائز اهمیتی بر عمق بازار سرمایه دارد و مدیران این صندوقها با رفتارهایی که به هنگام خرید یا فروش داراییها از خود بروز میدهند، میتوانند نقش بسزائی در رونق و رکود بازار سرمایه ایفا نمایند. بر این اساس و با توجه به تأثیر ساختار داراییها برجذب یا خروج منابع از صندوقها، در این پژوهش به بررسی تأثیر ساختار داراییها بر خالص جریان نقد صندوقهای سرمایهگذاری پرداختهشده است. بدین منظور از بین 143 صندوق اعلامشده از سوی مرکز پردازش اطلاعات مالی ایران ، 111 مورد که اطلاعات موردنیاز این پژوهش را طی سالهای 1387 لغایت 1394 ارائه نمودهاند، انتخاب و موردبررسی قرار گرفتند. یافتههای این پژوهش مؤید رابطه بین نقدشوندگی داراییها و خالص جریانهای نقد خروجی در صندوقهای سرمایهگذاری است. علاوه بر این مشخص گردید عملکرد گذشته صندوقها در شرایط نقد شوندگی بالا و شرایط بد بازار در نقد شوندگی پائین موجب تشدید این رابطه میگردد.
Financial resources of Mutual Funds have a very significant impact on the depth of the capital market and The behavior that the mutual fund managers shows at the time of the purchase and sale of the asset can play a very important role in the capital market. Accordingly, And with regard to the impact of the asset structure on absorption and The withdrawal of resources of mutual Funds, In this essay we study The effect of the structure and liquidity of assets in net cash flows of Mutual Fund. For this purpose, We have chosen 111 cases from 143 Mutual Funds that provided required information for this study. Based on the results of this study, liquidity is affective on net cash flow in the mutual fund. Furthermore Determined that the Past performance of the mutual Fund in High liquidity conditions, exacerbated this Relation. Moreover determined that Market conditions can exacerbate the effect of low liquidity on outflow.
Machine summary:
در پژوهش حاضر سعی بر آن شده است به بررسی تأثیر نقد شوندگی داراییها بر ابطال واحد های سرمایه گذاری در صندوق های مشترک سرمایه گذاری در شرایط مختلف بازار و با توجه به عملکرد گذشته صندوق ها پرداخته شود.
با توجه به اینکه رفتارهای هیجانی در بازار سرمایه میتواند به سطح صندوق ها مشترک سرمایه گذاری نیز تسری پیدا کند، لذا در این تحقیق سعی شده با اندازه گیری صدور و ابطال واحدهای سرمایه گذاری (جریان نقد ورودی و خروجی) صندوق های مشترک سرمایه گذاری و با طبقه بندی این صندوق ها بر اساس ساختار داراییها، به نقد و غیر نقد و با در نظر گرفتن شرایط عمومی بازار، به بررسی میزان تأثیر نقد شوندگی داراییهای این صندوق ها بر خالص جریان های نقد در شرایط مختلف اقتصادی پرداخته شود.
پژوهش حاضر به بررسی تأثیر نقد شوندگی داراییها بر خروج جریان نقد، بدون و با در نظر گرفتن عملکرد گذشته و شرایط بد بازار در صندوق های مشترک سرمایه گذاری میپردازد.
در پانل (الف ) جدول (٤) تأثیر متغیر مجازی نقدینگی بالا (LLIQ) و نقدینگی پایین (ILLIQ) بر خالص جریان نقد در صندوق های مشترک سرمایه گذاری موردبررسی قرارگرفته است .
از سوی دیگر مشخص گردید متغیر مجازی نقدینگی پایین (ILLIQ) دارای تأثیر منفی بر خالص جریان نقد در صندوق های سرمایه گذاری است .