Abstract:
این پژوهش با هدف بررسی تاثیر نااطمینانی تورمی و فرا اعتمادی مدیریتی بر سرمایهگذاری بیش از حد شرکتها انجام شده است.دادههای مربوط به 60 شرکت از میان شرکتهای فعال در بورس اوراق بهادار تهران با روش نمونهگیری حذفی برای دورهی زمانی 1396-1388 از صنایع خودروسازی، پتروشیمی و داروسازی به صورت فصلی مورد بررسی قرار گرفتهاند. برای اندازهگیری نااطمینانی تورم از مدل ناهمسانی واریانس شرطی خود رگرسیو تعمیمیافته (GARCH) و از رویکرد دادههای ترکیبی برای آزمون فرضیههای پژوهش استفاده گردید. نتایج حاصل از آزمون فرضیهها نشان داد که نااطمینانی تورمی تاثیر منفی و معنیداری و فرااعتمادی مدیران تاثیر مثبت و معنیداری بر بیشسرمایهگذاری شرکتها دارد. علاوه بر این فرااعتمادی مدیران سبب کاهش اثرات منفی نااطمینانی تورمی بر بیشسرمایهگذاری میشود. طی دورههای نااطمینانی تورمی پایین، فرا اعتمادی مدیریتی در شرکتها، سرمایهگذاری بیش از حد را تشدید میکند و در دوره های نااطمینانی تورمی بالا فرااعتمادی مدیریتی سرمایه گذاری بیش از حد را کاهش میدهد. لازم به ذکر است سرمایهگذاری بیشازحد در شرکتهایی که عمدتا از بیشاعتمادی مدیران ناشی شده و ارتباط منفی بین نااطمینانی تورمی و سرمایهگذاری بیشازحد با توجه به بیشاعتمادی بوجود آمده، با اتخاذ تصمیمات مدیران قابل تعدیل است.
The impact of Managerial Overconfidence and Inflation Uncertainty on Overinvestment in pharmaceutical, petrochemical, and automotive Companies listed in Tehran Stock Exchange. Introduction and Objectives: The purpose of this study was to investigate the effect of uncertainty of inflation and management of distraction on the over-investment of companies.METHOD / APPROACH / DATA COLLECTION: The data of 60 companies from Tehran Stock Exchange (Tehran Stock Exchange) were investigated using the sampling method for the period of 1396-1388 from automotive, petrochemical and pharmaceutical industries in the form of seasonal companies have taken. In order to measure the uncertainty of inflation, we have used the generalized regression conditional variance model (GARCH). A combination of data approach was used to test the research hypotheses.Results: The results of the hypothesis test showed that: "Inflation uncertainty has a negative and significant effect on corporate over-investment." "The lack of confidence of managers has a positive and significant effect on the over-investment of companies." "The excessive confidence of managers reduces the negative effects of uncertainty about inflation over non-equity." "During low inflation cycles of uncertainty, the management's excessive confidence in companies is likely to exacerbate (to reduce) over-investment."Discussion and Conclusion: Reducing uncertainty in inflation increases the amount of over-investment, and management's high degree of trust increases such an effect. Excessive investment in companies that is largely due to managers' immense trust and a negative relationship between uncertainty about inflation and excessive investment with respect to reliability. .
Machine summary:
تأثیر نااطمینانی تورمی و فرا اعتمادی مدیریتی بر بیش سرمایه گذاری شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار مریم لشکری زاده 1 2 زیبا خسروی چکیده این پـژوهش بـا هـدف بررسـی تـاثیر نااطمینـانی تـورمی و فـرا اعتمـادی مـدیریتی بـر سـرمایه گـذاری بــیش از حــد شــرکت هــا انجــام شــده اســت .
به طوری که مقدار مصرف ، سرمایه گذاری و پس انداز را تحت تاثیر 1 3 Investment Efficiency 4 Information Asymmetry 5 Conflict of Interest 6 Yang and Jiang قرار میدهد و این نااطمینانی اثر منفی بر روی کارایی در تخصیص بهینه منابع خواهد گذاشت .
با توجه به نتایج بدست آمده : فرضیه ی سوم مبنی بر": فرااعتمادی مدیران سبب کاهش اثرات منفی نااطمینانی تورم بر بیش سرمایه گذاری میشود" مورد تائید میباشد.
این نتایج نشان میدهند که ، طی دوره های نااطمینانی تورمی پایین (بالا)، فراعتمادی مدیریتی در شرکت ها به احتمال بیشتری سرمایه گذاری بیش از حد را تشدید میکند (کاهش میدهد).
با توجه به نتایج بدست آمده : فرضیه ی چهارم مبنی بر" طی دوره های نااطمینانی تورمی پایین (بالا)، فراعتمادی مدیریتی در شرکت ها به احتمال بیشتری سرمایه گذاری بیش از حد را تشدید میکند (کاهش میدهد) "؛ مورد تائید میباشد.
The Impact of Transnational Flows and Already more than Investment Trust Management on the Companies have been accepted in Stock 15 Maryam Lashkarizadeh 16 Ziba Khosravi Abstract: The impact of Managerial Overconfidence and Inflation Uncertainty on Overinvestment in pharmaceutical, petrochemical, and automotive Companies listed in Tehran Stock Exchange.