Abstract:
در شرکتهایی که لحن زبان مدیریت در افشای ریسکهای شرکت، محافظهکارانه است برای افشای اخبار خوب مرتبط با ریسک، تأییدپذیری بیشتری لازم بوده و برای افشای اخبار بد ریسک، استاندارد پایینتری از تأییدپذیری لازم است و این میتواند احتمال انباشت اخبار منفی در این شرکتها را پایین آورده و خطر ریزش قیمت سهام را کاهش دهد. بر این اساس، هدف این پژوهش بررسی تأثیر لحن محافظهکارانه در افشای ریسک بر ریزش قیمت سهام میباشد. دوره زمانی پژوهش از سال 1388 تا سال 1397 و تعداد نمونه مورد بررسی شامل 167 شرکت پذیرفته شده در بورس و اوراق بهادار تهران میباشد. فرضیههای پژوهش با رویکرد دادههای ترکیبی و رگرسیون خطی چندگانه مورد آزمون قرار گرفت. یافتهها نشان میدهد که محافظهکاری در افشای ریسک به واسطه الزام به تأییدپذیری نامتقارن برای افشای اخبار خوب و بد ریسک، خطر ریزش قیمت سهام را کاهش میدهد. همچنین در شرایطی که عدم تقارن اطلاعاتی بالا باشد نقش محافظهکاری در افشای ریسک در محدود کردن انگیزههای مدیران برای انباشت اخبار منفی و جلوگیری از ریزش قیمت سهام افزایش پیدا میکند.
In firms where language tone of management in risk disclosure is conservative, more verification is required to disclose good risk news and a lower standard of verification is required to disclose bad risk news. This type of risk disclosure can reduce the likelihood of negative news accumulating in these firms and decrease the stock price crash risk. Accordingly, the purpose of this research is to investigate the effect of conservative tone in risk disclosure on the stock price crash. The research period is from 2009 to 2018 and the sample number included 167 firms listed in Tehran Stock Exchange. Panel data approach and multiple linear regression were used to test the research hypotheses. The findings show that Conservatism in Risk Disclosure(CRD) reduces the stock price crash risk by requiring asymmetric verification to disclose good and bad risk news. Also, given the high information asymmetry, the role of CRD as a limiter to managers' motivation to accumulate negative news and prevent the stock price crash increases.