Abstract:
واگرایی عقیده نوعی اختلاف باورها است که در آن تخمین سرمایهگذاران از ارزش دارایی متفاوت است، در واقع، واگرایی عقاید به تفاوت در برداشت سرمایهگذاران بازار از سهام یک شرکت اشاره دارد. هدف مطالعه حاضر بررسی تاثیر واگرایی عقاید سرمایه-گذاران بر قیمتگذاری نادرست سهام با توجه به نقش کیفیت اطلاعات مالی و عدم تقارن اطلاعاتی در بازار سرمایه ایران است. پژوهش حاضر از منظر روش شناختی، از نوع تعامل علّی است. بورس تهران به عنوان جامعه نهایی آماری انتخاب و با استفاده از معیارهای چندگانه حذف سیستماتیک، 127 شرکت در بازه زمانی 10 ساله بین سالهای 1391 الی 1400 است در نمونه نهایی لحاظ گردید، که به دلیل اینکه دوره 1400 در محاسبات دیتاهای خام مورد استفاده قرار گرفته، بنابراین از 9 سال برای آزمونهای آماری استفاده شده است. نتایج حاصل از آزمون فرضیههای پژوهش نشان داد که واگرایی عقاید سرمایهگذاران تاثیر مستقیم بر قیمتگذاری نادرست سهام دارد. ضمن اینکه تعامل عدمتقارن اطلاعاتی و کیفیت اطلاعات مالی با واگرایی عقاید سرمایهگذاران بر قیمتگذاری نادرست سهام تاثیرگذار نمیباشد.
Divergence of opinions is a kind of inconsistency related to investors in which the estimation of investors about the value of assets is different, in fact, divergence of opinions refers to the difference of opinion of investors in the market about the shares of companies. The purpose of this study is to investigate the impact of investors' divergent opinions on stock mispricing, considering the role of financial information quality and information asymmetry in Iran's capital market. The current research is applied and from the methodological point of view, the correlation is causal type (post-event). The statistical population of the research is all the companies admitted to the Tehran Stock Exchange and using the systematic elimination sampling method, 127 companies were selected as the research sample and in the 10-year period between 2012 and 2021, which is the period of 2021 in the raw data calculations. has been used, so it has been used for statistical tests since 9 years. The results of the research hypothesis test showed that the divergence of investors' opinions has a direct effect on the incorrect pricing of stocks. Besides, information asymmetry and quality of financial information intensify mispricing, but their interaction with the divergence of investors' opinions did not show any effect on mispricing of shares.
Machine summary:
بر اين اساس پژوهش حاضر در پي پاسخ دادن به اين سوال است که آيا واگرايي عقايد سرمايه گذاران بر قيمت - گذاري نادرست سهام با تاکيد بر نقش کيفيت اطلاعات مالي و عدم تقارن اطلاعاتي در بازار سرمايه ايران تاثيرگذار است ؟ با توجه به اهميت حياتي بازار سرمايه در اقتصاد کشورها که به نوعي پويايي اين بازار نشان دهنده پويايي کلي اقتصاد يک کشور ميباشد و همچنين ماهيت ذاتي شرکت ها که به جهت حداکثر کردن ارزش سهامداران در حال فعاليت ميباشند و با توجه به اين امر که ارزش گذاري شرکت ها از طريق قيمت گذاري سهام صورت ميپذيرد، از همين رو اگر قيمت سهام شرکت ها از ارزش ذاتي آن فاصله بگيرد و بالاتر يا کمتر از حد خود قيمت گذاري گردد اين امر مي - تواند عواقبي را براي شرکت و نهايتا بازار سرمايه داشته باشد.
از عوامل مهمي که در سال هاي اخير در حوزه مالي رفتاري به آن زياد توجه شده است در واقع بحث عقايد و نظرات سرمايه گذاران است که اين مهم رکن اصلي بازار سرمايه هستند که با عقايد و باورهاي خود ميتوانند کل بازار را تحت تاثير قرار دهند و با توجه به اينکه در بازار سرمايه ناکارا بحث عدم تقارن اطلاعاتي و کيفيت اطلاعات حسابداري صادر شده از سوي شرکت ها مبحثي بسيار مهم در اين حيطه است و آشفتگي موجود در بازار سرمايه کشور در دو سه سال اخير و ريزش تاريخي بورس اوراق بهادار تهران و نارضايتي سرمايه گذاران در اين بازار، بنابراين پرداختن به تاثير واگرايي باورها و عقايد سرمايه - گذاران و تاثير آن بر قيمت گذاري سهام ضرورت داشته و با توجه به نبود يافته هاي قطعي در اين حيطه و ايجاد شکاف پژوهشي در کشور، بنابراين پژوهش حاضر در پي پر کردن اين خلا پژوهشي طراحي و اجرا شده است .