Abstract:
معمولا مهمترین معیار ارزیابی عملکرد موسسات در حال حاضر نرخ بازده سهام است. این معیار به تنهایی دارای محتوای اطلاعاتی برای سرمایهگذاران بوده و برای ارزیابی عملکرد مورد استفاده قرار میگیرد. وقتی این معیار کاهش یابد زنگ خطری برای شرکت است و عملکرد شرکت را مناسب نشان نمیدهد. شاید این معیار دارای محتوای اطلاعاتی بیشتری در مقایسه با معیارهای عملکرد بر مبنای حسابداری باشد، چون ارزیابی عملکرد بر مبنای ارزش بازار، اطلاعات سرمایهگذاران را به خوبی منعکس میکند. لذا هدف این مطالعه بررسی رابطه متغیرهای بنیادی حسابداری با بازده سهام است. در این مطالعه از متغیرهای سود هر سهم، سود تقسیمی هر سهم و ارزش دفتری هر سهم به عنوان متغیرهای بنیادی حسابداری استفاده گردیده است. اطلاعات 110 شرکت فعال در بورس اوراق بهادار تهران طی سالهای 1397-1390 با استفاده از مدل رگرسیونی پنل و با استفاده از نرم افزار EViews 10 مورد تجزیه و تحلیل قرار گرفته است. نتایج این مطالعه نشان داد که هر سه متغیر سود هر سهم، سود تقسیمی هر سهم و ارزش دفتری هر سهم، بر بازده سهام شرکتها اثری مثبت و معنادار دارند. در بین متغیرهای تحقیق، سود تقسیمی هر سهم با ضریب 338/0 بیشترین اثر را بر بازده سهام نشان داده است. لذا پیشنهاد میشود تحلیلگران و همه فعالان بازار از متغیرهای سود تقسیمی هر سهم، سود هر سهم و ارزش دفتری هر سهم در تصمیمات سرمایهگذاری جهت انتخاب سهام پربازده استفاده نمایند.
Usually the most important criterion for evaluating the performance of institutions at
the moment is the stock rate. This criterion alone has information content for investors
and is used to evaluate performance. When this criterion is reduced, it is an alarm for
the company and does not show the company's performance properly. This metric
may have more informative content than accounting-based performance metrics
because performance appraisal based on market value reflects investor information
well. Therefore, the purpose of this study is to investigate the relationship between
fundamental accounting variables and stock returns. In this study, the variables of
earnings per share, dividend per share and book value per share have been used as the
basic accounting variables. The information of 110 companies active in Tehran Stock
Exchange during the years 2011-2018 has been analyzed using the panel regression
model and using EViews 10 software. The results of this study showed that all three
variables of earnings per share, dividend per share and book value per share have a
positive and significant effect on stock returns of companies. Among the research
variables, dividend per share with a coefficient of 0.338 has shown the greatest effect
on Shaham return. Therefore, it is suggested that analysts and all market participants
use the variables of dividend per share, earnings per share and book value per share in
investment decisions to select high-yield stocks.