Abstract:
در این پژوهش به بررسی سنجش کارایی بازار سهام براساس تحلیل رگرسیون چندک بازده بازار سهام پرداخته است. جامعه آماری پژوهش شامل بورس اوراق بهادار تهران است که اطلاعات شاخص آن طی سالهای 1394 تا 1401 مورد مطالعه قرار گرفته است. روش پژوهش از نوع علی- معلولی بوده و روش گردآوری اطلاعات در بخش ادبیات نظری مبتنی بر مطالعات کتابخانهای و در بخش آزمون فرضیههای پژوهش مبتنی بر اسنادکاوی صورتهای مالی است. روش آماری این پژوهش رگرسیون چندک است. نتایج حاصل از تجزیه و تحلیل دادهها نشان داد که ضریب کارایی بازار در تمامی دهکها بزرگتر از مقدار صفر بوده و به بیان دیگر، بازده شاخص از مقادیر گذشته خود تاثیر میپذیرند. از این رو فرضیه کارایی بازار مورد تایید قرار نگرفت. همچنین نتایج حاصل از برآورد ضریب کارایی در دهکهای مختلف نشان داد که ضریب کارایی بازار تمایل به کاهش در دهکهای بالایی دارد. صرف نظر از دو دهک 60 درصد و 90 درصد توزیع بازده که رفتاری متفاوت نشان دادند، میتوان در کل نتیجه گرفت که ضریب کارایی در دهکهای بالاتر توزیع بازده، کوچکتر است و از این رو رفتار بازار در دهکهای بالایی بازده، نشان از کارایی قوی تر بازار در این دهکها دارد.
Machine summary:
لذا مسئله اصلی تحقیق حاضر این است که: میزان کارایی بازار بورس اوراق بهادار تهران (با تکیه بر فرضیه بازار تطبیقی) مبتنی بر تحلیل رگرسیون چندک بازار چگونه است؟ و اینکه آیا میزان کارایی بازار در سطوح متفاوت چندک بازده که نشان دهنده وضعیتهای متفاوت بازار است، متفاوت است؟ Jiang and Li Hiremath and Narayan Corbet et al Lo et al 2.
1367143 منبع: یافته های پژوهشگر بر اساس نتایج جدول 4 مشاهده میشود که متوسط ضریب کارایی بازار در این چندک برابر با 155/0 بدست آمده است که اختلاف زیادی با مقدار صفر ندارد و لذا شاخص کارایی بازار در این دهک، نشان از کارایی پایین آن دارد.
1313532 منبع: یافته های پژوهشگر بر اساس نتایج جدول 6 مشاهده میشود که متوسط ضریب کارایی بازار در این چندک برابر با 135/0 بدست آمده است که در مقایسه با مقدار ضریب کارایی در دهک 10 درصد دچار کاهش شده است.
1082106 منبع: یافته های پژوهشگر براساس نتایج جدول 14 مشاهده میشود که متوسط ضریب کارایی بازار در این چندک برابر با 126/0 بدست آمده است که نشان از تغییر روند مقادیر ضریب کارایی نسبت به دهکهای قبلی دارد.
081629 منبع: یافته های پژوهشگر براساس نتایج جدول 18 مشاهده میشود که متوسط ضریب کارایی بازار در این چندک برابر با 1067/0 بدست آمده است.
140489 منبع: یافته های پژوهشگر بر اساس نتایج جدول20 مشاهده میشود که متوسط ضریب کارایی بازار در این چندک برابر با 1495/0 بدست آمده است.