Abstract:
بازار سرمایه توسعه یافته یکی از الزامات اصلی رشد و توسعه اقتصادی محسـوب مـیشـود و از طرفـی دیگـر، کیفیـت نهادهـا میتواند نقش تعیین کننده ای در توسعه بازار سرمایه ایفا کنند. بازار بورس در کشـورهای در حـال توسـعه بـه دلیـل کیفیـت نامطلوب نهادها و همچنین بازار مالی توسعه نیافته، از رشد قابل توجهی برخوردار نبوده و نتوانسته است، وظیفه اصلی خود که تامین مالی بنگاه های اقتصادی میباشد را به بخوبی ایفا نماید. لذا در این تحقیق سعی شده است با بکارگیری آزمون ARDL روابط بلندمدت و کوتاه مدت بین متغیرهای ارزش مالی بازار بورس و کیفیت حاکمیتی (صدا و پاسخگویی، ثبات سیاسی بـدون خشونت، اثر بخشی دولت، کیفیت نظارتی، حکم قانون و کنترل فساد) در بازه زمـانی ١٣٩٩-١٣٧٤و بـا اسـتفاده از داده هـای سالیانه در کشور ایران مورد بررسی قرار گیرد. لذا نتایج این تحقیق بخوبی حاکی از آن است که در کوتاه مدت تاثیر متغیرهـای صدا و پاسخگویی، ثبات سیاسی بدون خشونت، اثر بخشی دولت، کیفیت نظارتی، حکم قانون و کنترل فسـاد بـر شـاخص مـالی بازار بورس ایران به ترتیب ٢/٨، ٢/٣، ٠/٠٠٩، ١/٦٣، ٠/٥٥ و ١/٥٦ درصد و در بلندمدت به ترتیـب ١/٧١، ١/٢٤، ٠/٩٩، ١/٧٦، ٠/٠٦ و ١/٧٨ درصد میباشد. که بیشترین تاثیرگذاری در کوتاه مدت مربوط به متغیر صدا و پاسخگویی و کمتـرین متغیـر اثـر بخشی دولت و بیشتری تاثیر گذاری در بلندمدت مربوط به متغیر متغیر کنترل فساد و کمترین متغیر حکم قانون میباشد. لذا با توجه به نتایج بدست آمده بخوبی میتوان نقش و تاثیر با اهمیت کیفیت حاکمیتی دولت بر شکوفایی بازار بـورس و شـاخص مالی این بازار را مشاهده نمود.
A developed capital market is one of the main requirements for economic growth and development,
and on the other hand, the quality of institutions can play a decisive role in the development of the
capital market. The stock market in developing countries has not enjoyed significant growth due to the
unfavorable quality of the institutions and also the underdeveloped financial market and has not been
able to fulfill its main task of financing economic enterprises properly. Therefore, in this research, by
using the ARDL test, long-term and short-term relationships between the variables of financial value
of the stock market and governance quality (voice and accountability, political stability without
violence, government effectiveness, supervisory quality, rule of law and corruption control) have been
tried in the period of time. 1374-1399 and to be investigated using annual data in Iran. Therefore, the
results of this research clearly indicate that in the short term, the impact of the variables of voice and
accountability, political stability without violence, government effectiveness, regulatory quality, rule
of law and corruption control on the financial index of the Iranian stock market are 2.8 and 2.3
respectively. , 0.009, 1.63, 0.55 and 1.56% and in the long term it is 1.71, 1.24, 0.99, 1.76, 0.06 and
1.78% respectively. The most influential in the short term is related to the variable of voice and
accountability and the least effective variable of the government, and the most influential in the long
term is related to the variable of corruption control and the least variable of the rule of law. Therefore,
according to the obtained results, it is possible to see the important role and impact of the governance
quality of the government on the prosperity of the stock market and the financial index of this market.