Abstract:
هدف اصلی این مطالعه بررسی سودمندی دادههای حسابداری و مالی در ارزیابی ریسک اوراق بهادار شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران است.برای رسیدن به این هدف تعداد 51 شرکت واجد شرایط تحقیق برای یک دورهی پنجساله(79-83)انتخاب گردیده است.سپس محتوای اطلاعاتی شش متغیر حسابداری و مالی اندازهی شرکت، رشد شرکت،اهرم مالی،نقدینگی،نوسانپذیری سود،و خطمشی تقسیم سود مورد مطالعه قرار گرفته وارتباط آنها با صرف ریسک بررسی شده است.به منظور آزمون فرضیهها از تکنیک آماری رگرسیون ساده و چندمتغیره با توجه به دادههای مقطعی و تجمعی استفاده شده است.نتایج بهدست آمده با استفاده از رگرسیون تکمتغیره و چندمتغیره و با استفاده از دادههای تجمعی(سال/شرکت)بیانکنندهی ارتباط معنادار بین اندازهی شرکت و نوسان پذیری سود با صرف ریسک است.همچنین نتایج این تحقیق نشان داد که ریسک محاسبه شده بر مبنای دادههای حسابداری و مالی از دقت بیشتری در مقایسه با ریسک محاسبه شده بر مبنای دادههای بازار برخوردار است.
Machine summary:
"آنها با انتخاب 68 شرکت از بین شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران برای سالهای 0831 و 1831 تا به این نتیجه رسیدند که بین اهرم مالی و ریسک سیستماتیک ارتباط مثبت و معناداری وجود دارد.
در این مطالعه جهت سنجش سیاست تقسیم سود از نسبت زیر استفاده شده است: (1)- Fama and French (2)- Keim (3)- Barry and Brown (4)- Ferris and Reichenstein (5)- Litzenberger and Ramaswamy PAYOUT it-(DPS it/EPS it) جایی که: PAYOUT it -درصد توزیع سود شرکت i در سال t ، DPS it -سود نقدی پرداختی هر سهم شرکت i در سال t ،و EPS it -سود سهم شرکت i در سال t میباشد.
نتیجهی آزمون این فرضیه نشاندهندهی رد فرضیهی دوم است،جدول شمارهی دو-نتایج حاصل از آزمون فرضیات با استفاده از رگرسیون تکمتغیره (به تصویر صفحه مراجعه شود) یعنی در بورس اوراق بهادار تهران رابطهی معناداری بین رشد شرکتها براساس معیاری که در تحقیق در نظر گرفته شده و صرف ریسک وجود ندارد.
(1)- Hamada جدول شمارهی سه-نتایج حاصل از آزمون شش فرضیهی اول با استفاده از مدل رگرسیون چندمتغیره و دادههای تجمعی (به تصویر صفحه مراجعه شود) جایی که RP it صرف ریسک شرکت i در سال t ، SIZE it اندازهی شرکت i در سال t ، GROWTH it رشد شرکت i در سال t ، LEV it اهرم مالی شرکت i در سال t ، PAYOUT it درصد توزیع سود شرکت i در سال t ،و VARE it نوسان پذیری سود شرکت i در سال t میباشد."