Abstract:
این مقاله بر اساس مقاله بریف وزارووین که نشان داد ارزش دفتری از محتوای بالایی جهت ارزشگذاری سهام برخوردار است ]8[، به بررسی تاثیر ارزش دفتری و سود تقسیمی بر قیمت سهام در مقایسه با تاثیر ارزش دفتری و سود بر قیمت سهام در سهام شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران میپردازد. هدف اصلی این مطالعه آن است که نشان دهد توان توضیحدهندگی کدام یک از متغیرهای سود تقسیمی، ارزش دفتری و سود بیشتر است. از این رو تعداد 98 شرکت از شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران در طی دوره زمانی 1382- 1377 مورد بررسی قرارگرفتند. برای آزمون فرضیههای تحقیق از رگرسیون مقطعی استفاده شده است. یافتههای تحقیق نشان میدهد که متغیرهای ارزش دفتری و سود تقسیمی تقریبا قدرت توضیحدهندگی مشابهی با متغیرهای ارزش دفتری و سودهای گزارش شده دارند. ارزش دفتری قدرت توضیحدهندگی کمتری نسبت به دو متغیر دیگر دارد. در شرکتهایی که سود نقدی پرداخت کردهاند، سود قدرت توضیحدهندگی بالاتری نسبت به ارزش دفتری و سود تقسیمی داشته ولی ترکیب ارزش دفتری و سود تقریبا قدرت توضیحدهندگی مشابهی با ترکیب ارزش دفتری و سود تقسیمی دارند. در بین شرکتهایی که سودهای موقتی دارند، سود تقسیمی قدرت توضیحدهندگی بالاتری دارد.
Machine summary:
"آزمونهای تجربیبراساس پنج مدل رگرسیون زیر انجام شده است: (به تصویر صفحه مراجعه شود) MV :ارزش بازار سهام در پایان سال مالی BV :ارزش دفتری سهام عادی در پایان سال مالی E :سود خالص سالانه D :سودهای پرداختی سالانه برای مقایسه قدرت توضیحدهندگی متغیرها که در مدلهای مختلف لحاظ شدهانداز R2 و R2 افزایشی استفاده شده که بتوان میزان توضیحدهندگی متغیرها را نسبت بهیکدیگر بررسی نمود.
نگاره(1):الف:شرکتهای که سود نقدی پرداخت کردهاند (به تصویر صفحه مراجعه شود)تعداد مشاهدهها 438 درصد شرکتهایی که سود منفی دارند 22% ب:کل شرکتها (به تصویر صفحه مراجعه شود)تعداد مشاهدات 5 درصد شرکتهایی که سود منفی دارند 6/63% P & MV ارزش بازار سهام در پایان سال مالی BV ارزش دفتری سهام در پایان سالمالی E سود خالص سالانه سودهای D پرداختی سالانه(کلید متغیرها براساس هر سهمهستند) نگاره(2):الف-شرکتهایی که سود نقدی پرداخت کردهاند R2 و R2 افزایشی حاصل از رگرسیونهای سالانه (به تصویر صفحه مراجعه شود)ب:کل شرکتها میانگین R2 و R2 افزایشی حاصل از رگرسیونهای سالانه (به تصویر صفحه مراجعه شود)&%02203MHTG022G% (به تصویر صفحه مراجعه شود) تایج آماری برای شرکتهای با سودهای دائمی و موقتی اثر سود تقسیمی بهتنهایی و همراه با ارزش دفتری بر روی قیمت سهام با تمرکز برگروههای خاص شرکتها آزمون شده است.
نگاره(3):میانگین R2 و R2 افزایشی حاصل از رگرسیونهای سالانه برای شرکتهایی کهسود نقدی پرداخت کردهاند با سودهای دائمی در مقابل سودهای موقتی الف:شرکتها با سودهای دائمی (به تصویر صفحه مراجعه شود)ب:شرکتها با سودهای موقتی (به تصویر صفحه مراجعه شود) تیجهگیری در این مقاله تاثیر سود تقسیمی،ارزش دفتری،سود،ترکیب ارزش دفتری و سود وترکیب ارزش دفتری و سود تقسیمی بر قیمت سهام مورد آزمون قرار گرفته است."