Abstract:
امروزه مهمترین ابزار کنترل و افزایش نقدینگی در کشورهای توسعه یافته استفاده از«عملیات بازار باز» است که طی آن، بانک مرکزی به خرید و فروش دارایی های خود (به طور عمد اوراق بهادار) در بازارهای ثانویه می پردازد. اما در بسیاری از کشورهای در حال توسعه به علت عدم توسعه بازارهای سرمایه بانک های مرکزی نمی توانند در بازارهای ثانویه به خرید و فروش اوراق اقدام کنند؛ بنابراین، برخی از این کشورها برای کنترل نقدینگی به خرید و فروش این اوراق در بازارهای اولیه اقدام کرده اند که در برخی نوشته های اخیر به آن «عملیات شبه بازار باز» گفته می شود. از آنجا که این عملیات مستلزم محذور «ربای قرضی» است، بانک های مرکزی سودان و ایران، اوراق جایگزینی را مبتنی بر مشارکت و تنزیل ارایه و آزموده اند که با بررسی و تحلیل کارامدی آنها می توان از برخی از آنها در این عملیات بهره جست.
Nowadays، the most important instrument of controlling and increasing the liquidity in developed countries is to use "open market operation" in which the central bank purchases and sales its own assets (mainly securities in secondary markets). But، in many of developing countries، the central banks can not purchase and sale the securities in the secondary markets due to not developing the investment markets، therefore، Some of these countries have begun to purchase and sale these securities in primary markets to control the liquidity which is called' open market type operation' in some new papers.
As in this operation، there will be a religious problem known as "Reba"، central banks of Iran and Sudan has been offered and performed another securities based on "Musharaka" and "Discount". We can benefit from that in this operation by surveying and analyzing its applicable.