Abstract:
در این مطالعه، قدرت برازش و قدرت پیش بینی مجموعه ای از مدل های انتقالی گارچ مارکف SW-GARCH ، با استفاده از داده های بازار بورس اوراق بهادار تهران، طی سال های 90-1376 مقایسه می شود. در این مقاله، از مدل انتقالی گارچ مارکف برای پیش بینی نوسانات در بازار بورس اوراق بهادار تهران در افق های پیش بینی کوتاه مدت شامل یک روزه و پنج روزه (هفته ای) و دوره بلندمدت شامل ده روزه و 22روزه استفاده شده است. علت استفاده از این مدل ها آن است که برای همه شاخص های مدل، امکان چرخش یا انتقال بین دو رژیم پرنوسان و کم نوسان وجود دارد. به همین دلیل، هم توزیع گوسی (نرمال) و هم دو توزیع دنباله پهن ( t -استیودنت و GED ) برای خطاها در نظر گرفته شده است. درجه آزادی نیز بین دو رژیم نوسان تغییرپذیر تعبیه شد تا چولگی احتمالی وابسته به زمان نیز در نظر گرفته شود. نتایج تجربی نشان می دهد برای پیش بینی نوسانات بازار سهام ایران، عملکرد مدل های SW - GARCH با توزیع خطای t و با درجه آزادی متغیر بین دو رژیم، بسیار بهتر از مدل های گارچ معمولی است. حتی در برازش و بررسی های داخل نمونه ای نیز این نوع از مدل های انتقالی مارکف، رتبه اول را در زمینه قدرت برازش به خود اختصاص دادند.
Machine summary:
تکنیک چرخشی مارکف اجازه می دهد به پرسش های متعدد جدید و جالبی پاسخ داده شود: آیا می توان رژیم های متفاوت را در بازدهی های بازار سهام تشخیص داد؟ چگونه رژیم ها تغییر می کند؟ هرچند دفعه یک بار رژیم ها چرخش می کنند یا منتقل می شوند و این انتقال چه زمانی اتفاق می افتد؟ پس از اینکه انتقالی رخ داد و متغیر حالت مشاهده شد، می توان بازدهی ها را پیش بینی کرد؟ شاخص های مدل از روش حداکثر راست نمایی برآورد می شود (مطالعات انگل و همیلتون ، ١٩٩٠).
٢ بنابراین این موضوع نیز بررسی می شود که آیا مدل های SW-GARCH در پیش بینی دقت نوسانات بازار سهام ایران مشارکت می کنند؟ همچنین برای مقایسة عملکرد پیش بینی های مختلف از هفت تابع زیان آماری استفاده می شود.
در این مطالعه ، مدل های رژیم چرخشی GARCH مارکف به عنوان ابزاری مناسب برای تحلیل و پیش بینی نوسانات بازار سهام ارائه می شود.
نتایج پیش بینی پنج روزه خارج از نمونه (به تصویر صفحه مراجعه شود) منبع : محاسبات تحقیق در این افق پیش بینی نیز بهترین مدل برای پیش بینی دارای کمترین آمارة خطای پیش بینی ، مدل انتقالی گارچ مارکف با توزیع t با درجة آزادی ثابت است .
(به تصویر صفحه مراجعه شود) منبع : محاسبات تحقیق نمودار ٣ بیانگر احتمالات هموارشده برای نوسانات در مدل انتقالی گارچ مارکف با توزیع خطای t با شاخص درجة آزادی ثابت بین دو رژیم است .