Abstract:
در این تحقیق، رابطه کیفیت اقلام تعهدی با هزینه سرمایه سهام عادی بررسی شده است. هزینه سرمایه سهام عادی به عنوان بخشی از هزینه سرمایه شرکت، بازده مورد انتظار دارندگان سهام عادی است. سهامداران عادی به علت پذیرش ریسک سرمایه گذاری، انتظار کسب بازده مناسب دارند. علاوه بر ریسک سرمایه گذاری، ریسک اطلاعاتی نیز از عواملی است که بر هزینه سرمایه تاثیر می گذارد. کیفیت اقلام تعهدی به عنوان یکی از مهمترین شاخص های ریسک اطلاعاتی، در تعیین هزینه سرمایه سهام عادی نقش مهمی دارد. بررسی رابطه کیفیت اقلام تعهدی و اجزای ذاتی و اختیاری آن با هزینه سرمایه سهام عادی، با استفاده از اطلاعات 107 شرکت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران طی دوره زمانی 1379 تا 1387 گویای وجود رابطه معنادار بین کیفیت اقلام تعهدی و هزینه سرمایه سهام عادی است. بین جزء غیراختیاری اقلام تعهدی با هزینه سرمایه سهام عادی، نسبت به جز اختیاری آن رابطه قویتری وجود دارد.
Machine summary:
"بررسی رابطه کیفیت اقلام تعهدی و اجزایذاتی و اختیاری آن با هزینه سرمایه سهام عادی،با استفاده از اطلاعات 107 شرکت پذیرفته شده در بورس اوراقبهادار تهران طی دوره زمانی 1379 تا 1387 گویای وجود رابطه معنادار بین کیفیت اقلام تعهدی و هزینه سرمایهسهام عادی است.
از این نسبت به عنوان شاخص هزینهسرمایه سهام عادی استفاده شده است،زیرا ایننسبت اهمیت سودهایی را که در مقابل قیمت کوچکبوه و نشاندهنده کیفیت بالای اقلام تعهدی است،حفظ میکند و شاخص مطلوبی از هزینه سرمایهاست که در بازار مشاهده شده است؛به طوری که باافزایش قیمت،سهامداران انتظار دارند که سود درآینده نزدیک افزایش یابد.
برای مشخص شدن بزرگی و نوع رابطه بینمتغیرهای توضیحی و وابسته،ضرایب همبستگی آنهابه شرح نگاره(2)ارائه شده است: (به تصویر صفحه مراجعه شود) ضریب همبستگی منفی بین کیفیت اقلام تعهدی وشاخصهای مربوط به هزینه سرمایه و دیگر متغیرها،بیانگر وجود رابطه معکوس بین آنهاست و از طرفدیگر،متغیرهای بتا و نسبت سود به قیمت(عکسهزینه سرمایه)ضریب همبستگی مثبت و رابطهمستقیمی با کیفیت اقلام تعهدی دارند.
ضریب محاسبه شده برای متغیر کیفیت اقلام تعهدیبرابر با 0/192 است که بیانگر وجود رابطه مستقیم(مثبت)بین این متغیر و هزینه سرمایه است؛بهعبارت بهتر،با افزایش این ضریب(کمتر شدن کیفیتاقلام تعهدی)هزینه سرمایه سهام عادی افزایشمییابد.
5. نتیجهگیری با توجه به اینکه هدف تحقیق،بررسی تأثیرکاهش کیفیت اقلام تعهدی و اجزای آن بر هزینهسرمایه سهام عادی است،نتایج حاصل از آزمونهایآماری فرضیههای تحقیق به این شرح است: 1-کیفیت اقلام تعهدی بر هزینه سرمایه سهامعادی تأثیر دارد و ضرایب شاخصهای اندازه شرکتو نسبت بدهیهای هزینهار به عنوان متغیرهای توضیحی و شاخص کیفیت اقلام تعهدی به عنوانمتغیر مستقل در سطح 99% معنادار است."