Abstract:
این مقاله شواهدی در مورد وجود پدیده هموارسازی و مدیریت سود در بورس اوراق بهادار تهران فراهم میکند. در این تحقیق، به منظور تشخیص مدیریت سود، شرکت ها به دو گروه هموار ساز و غیر هموارساز سود طبقهبندی شدهاند. همچنین، به منظور آزمون فرضیه های تحقیق، از مدلهای رگرسیونی تک متغیره و لوجستیک استفاده شده است. نتایج به دست آمده از برآوردهای مدلهای تک متغیره نشان میدهد، شرکت هایی که مدیریت سود داشتهاند نسبت به شرکت هایی که مدیریت سود انجام ندادهاند، در سطح سود عملیاتی و سود خالص عملکرد ضعیفتر، در سطح سود قبل از مالیات وسطح سود خالص رشد بیشتر، در سطح سود خالص اندازه بزرگتر و سرانجام در سطح سود هر سهم نرخ سود تقسیمی بالاتری داشتهاند. همچنین نتایج به دست آمده از مدل لوجستیک نشان میدهد شرکت هایی که مدیریت سود داشتهاند، دارای رشد بیشتر و بازده کمتری بودهاند.
Machine summary:
"بنابراین،براساس این معیارها هیچانگیزهای برای مدیریت سود وجود ندارد،ولی بینمیانگین نرخ بازده حقوق صاحبان سرمایه شرکتهایمدیریت شده و نشده تفاوت معنیداری وجود دارد؛یعنی براساس سود عملیاتی شرکتهای مدیریتشده دارای عملکرد ضعیفتری هستند.
یعنی براساسسود قبل از مالیات شرکتهای مدیریت شده دارایرشد بیشتری هستند و این میتواند به این دلیل باشدکه شرکتهای که اقدام به مدیریت سود کردهاند،توانستهاد ارزش سهام خود را افزایش دهند و درنتیجه،ارزش بازار حقوق صاحبان سهام نسبت بهارزش دفتری برای آنها نسبت به شرکتهای که اقدامبه مدیریت سود نکردهاند،افزایش بیشتری داشته&%00718MHPG007G% است.
متغیرهای مدل لوجستیک (به تصویر صفحه مراجعه شود)براساس نگاره(11)در سطح سود قبل از مالیاتفقط رشد در مدل باقی مانده و ضریب آن مثبت استو این بدین معناست که شرکتهای مدیریت شدهدارای رشد بیشتری هستند و انگیزه بیشتری برایمدیریت سود دارد.
براساس نگاره(11)در سطح سود خالص و سودهر سهم فقط رشد و بازده در مدل باقی مانده است وضریب آنها به ترتیب مثبت و منفی است و این بدینمعناست که شرکتهای مدیریت شده دارای رشدبیشتر و بازده نقدی کمتری هستند.
نتایج این تحقیق ازدو جهت با نتایج تسنگ و لی(2007)چنی و جیتر(1997)،متفاوت است:اول اینکه در تحقیقات آنانشرکتهایی که دارای نسبت بدهی بیشتری هستند،انگیزۀ بیشتری برای مدیریت سود دارند که در اینتحقیق مشاهده نشد و دیگر اینکه برخلاف تحقیقاتآنان،در ایران شرکتهایی که اقدام به مدیریت سودکردهاند،بازده کمتری از شرکتهایی که اقدام بهمدیریت سود ننمودهاند،کسب کردهاند.
(1999)noR,knizaK yratnuloV neewteB noitaicossA ",tnemeganaM sgninraE dna serusolcsiD gnirpS)hcraeseR gnitnuoccA fo lanruoJ ."