Abstract:
با توجه به محدودیت منابع و در نتیجه، اهمیت روزافزون افزایش کارایی سرمایهگذاری، در این تحقیق، به بررسی رابطه میان کیفیت حسابرسی و کارایی سرمایهگذاری در شرکتهای با امکانات سرمایهگذاری بالا پرداخته میشود. بهطور کلی، کارایی (ناکارایی) سرمایهگذاری، بهمعنای پذیرش پروژههایی با خالص ارزش فعلی مثبت (منفی) است. بهمنظور اندازهگیری کارایی سرمایهگذاری، از مدلهای تغییر در داراییهای غیرجاری و تغییر در سرمایهگذاریهای زیاد، و برای تعیین شرکتهای با امکانات سرمایهگذاری زیاد، از تحلیل عامل بر روی سه متغیر ارزش بازار به ارزش دفتری دارایی، ارزش بازار به ارزش دفتری حقوق صاحبان سهام و نسبت ناخالص اموال، ماشینآلات و تجهیزات استفاده شده است. نتایج حاصل از بررسی 119 شرکت پذیرفتهشده در بورس اوراق بهادار تهران طی سالهای 1382 تا 1388 نشان داد چنانچه شرکتهای با امکانات سرمایهگذاری زیاد، از حسابرسان با کیفیت بالاتر استفاده کنند، سطح بالاتری از کارایی سرمایهگذاری را تجربه خواهند کرد. این در حالی است که کیفیت حسابرسی بالاتر، بر خلاف انتظار، تأثیری در کاهش دستکاری در اقلام تعهدی اختیاری ندارد.
Machine summary:
"فرضیههای تحقیق در این تحقیق، دو فرضیه زیر بررسی و آزمون شده است: 1- شرکتهای با امکانات سرمایهگذاری زیاد، صرفنظر از بهرهمندی از کیفیت حسابرسی بالاتر، از کارایی سرمایهگذاری یکسانی برخوردارند.
درصورتی که مؤسسه حسابرسی، با کیفیت بالا باشد، برابر یک و درغیراینصورت صفر است؛ FACTOR : نماگر برای امکانات سرمایهگذاری؛ CAPINT : نسبت ناخالص اموال، ماشینآلات و تجهیزات به فروشها؛ SIZESALE : لگاریتم طبیعی فروشها؛ LDEBTAT : نسبت ارزش دفتری بدهیهای بلندمدت به مجموع داراییها؛ PISSUE : اگر تغییر در حقوق صاحبان سهام شرکت در سال 1-t 10% باشد، یک و در غیر اینصورت صفر است (تغییر در حقوق صاحبان سهام برابر است با حقوق صاحبان سهام در سال 1-t منهای حقوق صاحبان سهام در سال 2-t و تقسیم بر حقوق صاحبان سهام در سال 2-t)؛ LARGENI : اگر تغییر مطلق در سود خالص 10% باشد، یک و در غیر این صورت صفر است (تغییر در سود خالص برابر است با سود خالص در سال t منهای سود خالص در سال 1-t و تقسیم بر سود خالص در سال 1-t)؛ logTA : لگاریتم طبیعی جمع داراییها؛ MTB : Qتوبین؛ CFO/TA : جریان وجوه نقد حاصل از عملیات به جمع داراییها؛ LEVERAGE : نسبت ارزش دفتری بدهیهای بلندمدت به ارزشدفتری حقوقصاحبانسهام.
همچنین، با توجه به دو زیرفرضیه موجود در فرضیه دوم که به بررسی جداگانه رابطه کیفیت حسابرسی و اقلام تعهدی اختیاری افزاینده و کاهنده سود میپردازد، نتایج حاصل، به شرح نگارههای 4 و 5 ارائه شده است: نگاره 4 نتایج آزمون زیرفرضیه اول فرضیه دوم (+DACC) متغیر ضریب آماره t معنیداری Intercept 2.
با توجه به اهمیت موضوع، در این تحقیق، به بررسی احتمال اثرگذاری کیفیت حسابرسی بالاتر بر کارایی سرمایهگذاری شرکتهای با امکانات سرمایهگذاری زیاد، و همچنین تأثیر کیفیت حسابرسی در کاهش دستکاری اقلام تعهدی اختیاری در این شرکتها، پرداخته شده است.
Additional evidence on the association between the investment opportunity set and corporate financing, dividend, and compensation policies."