Abstract:
این پژوهش به بررسی رابطهی میان محافظهکاری و کیفیت اقلام تعهدی بر کارایی سرمایهگذاری میپردازد. برای اندازهگیری محافظهکاری از معیار خان و واتز (2009) و برای اندازهگیری کیفیت اقلام تعهدی از تفاوت سود عملیاتی و جریان وجه نقد عملیاتی استفاده شده است. در این پژوهش، دادههای 111 شرکت، طی سالهای 1385 تا 1388 مورد آزمون قرار گرفته است. جهت بررسی ارتباط میان متغیرها، از روش تحلیل رگرسیون مبتنی بر دادههای ترکیبی استفاده شده است. نتایج نشان میدهد، اعمال محافظهکاری، کارایی سرمایهگذاری شرکتها را افزایش داده اما ارتباط معنیداری میان کیفیت اقلام تعهدی و کارایی سرمایهگذاری وجود ندارد. یافته مذکور تأکید مجددی بر نقش اقلام حسابداری در کمک به سرمایهگذاران میباشد.
This paper by using adjusted model of biddle et al (2009)، conditional relationship between conservatism and accrual quality on investment efficiency has been tested in Tehran stock exchange (TSE) during 2006-2009. Investment efficiency can be defined as identifying، funding and implementing all positive NPV investment projects. Underinvestment is defined as rejecting positive NPV investment projects and undertaking negative NPV investment projects is defined as overinvestment. In this paper we use khan and watts (2009) model of conservatism. AQ is the deferential amount of cash income and accounting income. The research hypothesis’s is tested by multivariable simple regression using OLS estimator on panel data base. The result shows that firms report more conservative، make more efficient investment decisions. But there is no evidence that AQ significantly reduces either under or overinvestment. Our results add to a growing stream of literature suggesting that eliminating conservatism from accounting regulatory frameworks may lead to undesirable economic consequences. And can be benefited to accounting standard sitter and stock exchange market.
Machine summary:
"بر مبنای نظرات فوق این سوال قابل طرح است که چگونه محافظهکاری و کیفیت گزارشگری میتواند بر کارائی سرمایهگذاری تاثیر بگذارد؟ اگر چه در سایر کشورها با بازارهای توسعه یافته تا حدودی به این سوال پاسخ داده شده ولی، به دلیل فقدان چنین تحقیقاتی در بازار نوظهور سرمایه ایران این پژوهش درصدد است تا به باز آزمایی اثر محافظه کاری مشروط و کیفیت اقلام تعهدی بر کارایی سرمایهگذاری، در شرکتهایی که جریانهای نقدی آزاد یا محدودیت در تأمین مالی دارند، در بازار سرمایه ایران بپردازد.
Controls، متغیرهای کنترلی موثر بر میزان سرمایهگذاری، به شرح ذیل در نظر گرفتهشدهاند: Size (لگاریتم ارزش بازار حقوق صاحبان سهام) MTB (نسبت ارزش بازار حقوق صاحبان سهام به ارزش دفتری آن) Tangibility (نسبت داراییهای ثابت به کل داراییها) Leverage (مجموع بدهیهای کوتاهمدت و بلندمدت تقسیم بر ارزش بازار حقوق صاحبان سهام) Dividend (سود پرداختی، برابر با یک اگر شرکت سود پرداخت کند و در غیر این صورت صفر) Loss (زیان، اگر سود خالص قبل از اقلام غیرمترقبه منفی باشد برابر با یک و در غیر این صورت صفر) روش پژوهش این تحقیق از نظر روش گردآوری دادهها، تحقیق توصیفی و مبتنی بر تحلیل رگرسیون با استفاده از دادههای تابلویی3 است و از نظر هدف، تحقیقی کاربردی تلقی میشود.
نتیجه گیری در این تحقیق ارتباط میان محافظهکاری، کیفیت اقلام تعهدی و کارایی سرمایهگذاری در میان 111 شرکت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران در طول سالهای 1385 الی 1388 مورد بررسی قرار گرفته است."