چکیده:
ارزیابی عملکرد شرکت ها، فرآیندی است که به سهامداران و سرمایه گـذاران در اتخـاذ تصمیم های بهینة سرمایه گذاری کمک می کنـد. ایـن پـژوهش اثـر محتـوای نسـبی و فزاینـدة اطلاعاتی ارزش افزوده اقتصادی را در مقایسه با معیارهای سنتی ، مانند بـازده حقـوق صـاحبان سهام ، سود خالص پس از کسر مالیات و سود هر سهم بر ارزش افزوده بازار، معیار مطلوبی برای ارزیابی عملکرد شناسایی کرده و مورد بررسی قرار می دهد. فرضیه های این پژوهش با اسـتفاده از ساختار داده های ترکیبی و مدل های اقتصادسنجی مربوطه ، برای نمونه ای شامل ١٤٠ شرکت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران ، بین سال هـای ١٣٩٠-١٣٨٥ مـورد تجزیـه و تحلیـل قرار گرفته است . یافته های پژوهش نشان می دهد که محتوای اطلاعاتی ارزش افزوده اقتصادی نسبت به بازده حقوق صاحبان سهام ، سود خالص پس از کسر مالیات و سود هر سـهم در بیـان تغییرات ارزش افزوده بازار برتـری نـدارد، امـا ورود همزمـان ارزش افـزوده اقتصـادی در کنـار معیارهای سنتی ، توان توضیحی ارزش افزوده بازار را افزایش می دهد. به گفتـه ای ، ارزش افـزوده اقتصادی دارای محتوای اطلاعاتی فزاینده است .
خلاصه ماشینی:
"در پـژوهش پـیش رو، افزون بر توجه به محتوای اطلاعاتی معیارهای سنتی در کنار معیـار ارزش افـزوده اقتصـادی ، اثـر فزایندة این معیار بر ارزش بازاری شرکت ها ـ که می توان آن را از دسته مهم ترین شـاخص هـای ارزیابی عملکرد شمرد ـ با به کارگیری داده های ترکیبی نمونه ای جامع تر از شرکت ها و استفاده از آزمون های اقتصادسنجی مورد تجزیه و تحلیل قرار می گیرد.
بنابراین پژوهش حاضر به بررسی تأثیر ارزش افزوده اقتصادی در مقایسه با سه معیار سـنتی ، شامل سود خالص عملیاتی پس از کسر مالیات ، سود هر سهم و بازده حقـوق صـاحبان سـهام در توضیح ارزش افزوده بازار شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران در دو چهـارچوب محتوای اطلاعاتی نسبی و محتوای فزاینده اطلاعاتی می پردازد.
درنهایـت بـا مقایسـة ضـریب تعیـین هـای به دست آمده برای هریک از مدل های مربوطه و با توجه به مقدار احتمـال و آمـاره وونـگ ، نتـایج پژوهش نشان داد که EVA دارای محتوای اطلاعاتی فزاینده ای نسبت به معیارهای سنتی سـود هر سهم ، بازده حقوق صاحبان سهام و سود خالص پس از کسر مالیات است ."