چکیده:
در این مطالعه به بررسی تاثیر گسترش بازارهای مالی بر رشد اقتصادی در دو گروه از کشورهای توسعه یافتـه و در حال توسعه خواهیم پرداخت و بررسی خواهد شد که آیا شاخص های توسعه مالی اثر مثبتی بر رشد اقتصادی دارند و آیا این اثر در دو گروه کشورهای توسعه یافته و درحال توسعه متفاوت اسـت یـا نـه ؟ مطالعـات آمـاری در خصوص ١٢٠کشور در سه گروه انجام شده است . ابتدامحاسبات برای کل ١٢٠ کشورانجام شده و سـپس کشـورها به دو دسته تقسیم شده است . ٥٣ کشور با درآمد بالا (از جمله آمریکا، آلمان فرانسه و...) و متوسـط بـه بـالا و ٦٧ کشور با درآمد پایین و متوسط به پایین (از جمله پاکستان ، هند، ایـران و...) بـرای سـالهای ٢٠٠٨-١٩٧٥ صـورت گرفته است . همچنین از شاخصهای توسعه بازارهای سهام نیز به عنوان شاخصـهای توسـعه مـالی سـود خـواهیم جست . دادها به صورت Panel (تلفیقی ) و از تکنیک GMM استفاده شده است . نتایج مدل حاکی از آن است که رابطه مثبتی بین توسعه بخش مالی و رشد اقتصادی در دو گروه از کشورهای با درآمد بالا و متوسط به بـالا و درآمد پایین و متوسط به پایین وجود دارد و این اثر در مورد کشورهای با درآمد بالا و متوسط به بالا قوی تر است .
خلاصه ماشینی:
اولـین مطالعه برای سنجش تاثیر توسعه یافتگی مالی بر رشد اقتصـادی توسـط گلـد اسـمیت ١ در سـال ١٩٦٩ مـیلادی صورت گرفت که البته از زاویه روش های سنجش و مدل اقتصاد سنجی نقدهای مهمی بر آن وارد است ، بـا ایـن همه این مطالعه این سوال مهم را پیش پای محققان و سیاستگذاران قرار داد که آیا بین رشد اقتصـادی و توسـعه یافتگی مالی رابطه ای وجود دارد و اگر وجود دارد جهت علیت از کدام سمت است ؟ توجه پژوهشگران به ارتباط بین سطح توسعه مالی و رشد اقتصادی اصولا ناشی از توسـعه مـدل هـای رشـد درون زا می باشد که طی آنها امکان تاثیر ترتیبات نهادی روی نرخ های رشد تدارک دیده شده اسـت و بـر طبـق آن توسعه مالی می تواند نرخ رشد اقتصادی را از طریق بهره وری سرمایه (A) ، کارایی نظام مالی (Φ) و یا نـرخ پس انداز (s) تحت تاثیر قرار دهد.
جدول ٢): نتایج برآورد مدل رشد برای کلیه کشورهای نمونه به روش GMM با استفاده ازشاخص LL(٢٠٠٨-١٩٧٥) (رجوع شود به تصویر صفحه) در این جدول علائم شبیه جدول ١ است با این تفاوت که رشد سرانه GDP با یک دوره وقفه به طور مثبـت و معناداری بر رشد GDP سرانه موثر است و همچنین LL شاخص تعهدات نقـدینگی کـه بـه عنـوان شـاخص توسعه مالی بکار گرفته شده اثری مثبت و معنادار بر رشد GDP سرانه دارد بطوری که یـک درصـد افـزایش در LL باعث افزایش ٠/٣١ درصد در رشد GDP سرانه می گردد.