چکیده:
هدف این تحقیق بررسی اثر ویژگی های خاص شرکتها بر مدیریت سرمایه در گردش است. در این راستا، اثر متغیرهای نسبت جاری، نسبت آنی و رشد فروش نیز کنترل شد. به منظور اندازه گیری مدیریت سرمایه در گردش از معیار چرخه ی تبدیل وجه نقد و برای ویژگی های خاص شرکتها از متغیرهای فرصت های رشد، سودآوری، ساختار سرمایه، جریان نقد عملیاتی استفاده شده است. داده های مورد استفاده شامل نمونه ای مرکب از 80 شرکت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران، در طی سال های 1384 تا 1389 است. برای تجزیه و تحلیل داده ها و آزمون فرضیه ها از الگوی رگرسیون خطی چند متغیره استفاده شده است. نتایج حاصل از آزمون فرضیه های تحقیق نشان می دهد که بین فرصت های رشد و جریان نقد عملیاتی با مدیریت سرمایه در گردش ارتباط منفی و معناداری وجود دارد. همچنین، بین ساختار سرمایه با مدیریت سرمایه در گردش ارتباط مثبت و معناداری وجود دارد. علاوه بر این، نتایج نشان داد که بین سودآوری و چرخه ی تبدیل به نقد ارتباط معناداری وجود ندارد.
The main purpose of this paper is to investigation of the impact of company characteristics on working capital management. In this regard, the current ratio, quick ratio and sale growth is controlled. In this study, cash conversion cycle were used as the proxy for working capital management and used variables growth opportunities, profitability, capital structure, operating cash flows as the companies specific characteristics. The data used consists of a sample of 80 firms that are publicly traded in the Tehran Stock Exchange (TSE) in the period 1384-1389. A multi-variable regression model is used for testing of hypotheses and data analyses. The results from hypotheses testing show that there is a significant negative relationship between growth opportunities and operating cash flows characteristics to working capital management. Also there is a significant positive relationship between capital structure characteristic to working capital management. In addition, results showed that there is no significant relationship between profitability and cash conversion cycle.
خلاصه ماشینی:
به منظور اندازهگیری مدیریت سرمایه در گردش از معیار چرخهی تبدیل وجه نقد و برای ویژگیهای خاص شرکتها از متغیرهای فرصتهای رشد، سودآوری، ساختار سرمایه، جریان نقد عملیاتی استفاده شده است.
ستایش و همکاران (1387) با بررسی تأثیر مدیریت سرمایه در گردش بر سودآوری شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران نشان دادند که ارتباط منفی و معنادار بین چرخهی تبدیل به وجه نقد، دورهی وصول مطالبات و دورهی گردش موجودیها با سودآوری وجود دارد.
ایزدی نیا و تاکی (1389) به بررسی تأثیر مدیریت سرمایه در گردش بر قابلیت سوددهی شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران پرداختند، نتایج پژوهش آنان نشان داد که بین چرخهی تبدیل به وجه و بازده داراییها رابطهی منفی و معناداری وجود دارد.
پورحیدری و هوشمند (1391) با بررسی تأثیر مدیریت سرمایه در گردش بر عملکرد و ارزش بازار شرکتهای ایرانی، نشان دادند که بین چرخهی تبدیل وجه نقد با عملکرد و ارزش بازار شرکت ارتباط منفی و معناداری وجود دارد.
com 11- Uyar 3- Leopold 12- Hyun-Han & Soenen 4- Cash Conversion Cycle 13- Deloof 5- Long et.
"The Determinants of Working Capital Management", the Journal of American Academy of Business, Cambridge, Vol. 10(1), pp: 149-155.
"Does working capital management affect profitability of Belgian firms?" Journal of Business Finance and Accounting.
"The relationship of Cash Conversion Cycle with Firm Size and Profitability: An Empirical Investigation in Turkey", International Research Journal of Finance and Economics, Vol. 24, pp: 186-192.