بررسی تأثیر منابع تأمین مالی و میزان تمرکز سهام داران بر واکنش بازار بورس تهران به سودهای گزارش شده شرکت ها مقاله

نویسنده: کریم زاده، مصطفی ؛ نوروزی، محمد ؛ نادم، مسعود ؛

اقتصاد پولی، مالی بهار و تابستان 1392، سال بیستم - شماره 5 رتبه علمی-پژوهشی (وزارت علوم/ISC (‎20 صفحه - از 116 تا 135 )

کلیدواژه ها: تمرکز مالکیت سود گزارش شده تامین مالی از طریق بدهی روش تامین مالی مالکین نهادی Resource Financing Interlocking Stockholders Debt Financing institutional shareholders سود محتوای اطلاعاتی سود پژوهش

fa en

چکیده:

در این پژوهش به بررسی تاثیر منبع تامین مالی شرکت و میزان تمرکز سهام داران آن بر واکنش بازار به سودهای گزارش شده توسط شرکت ها در بورس اوراق بهادار تهران پرداخته شده است. در بررسی تاثیرگذاری منبع تامین مالی، هدف پژوهش یافتن پاسخ برای این سوال اساسی است که آیا میزان اتکای شرکت ها به تامین مالی از طریق بدهی بر واکنش بازار نسبت به سودهای گزارش شده توسط آن ها تاثیرگذار است؟ هم چنین منظور از بررسی تاثیرگذاری تمرکز سهامداران، بررسی نقش و تاثیر مالکین نهادی بر واکنش بازار نسبت به سودهای گزارش شده توسط شرکت است. جهت انجام این پژوهش، نمونه ای مشتمل بر 96 شرکت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران طی دوره ی زمانی 10 ساله (1389-1380) انتخاب و بررسی گردید. در پژوهش حاضر، جهت بررسی تاثیرگذاری روش تامین مالی و تمرکز مالکیت شرکت بر واکنش بازار به سودهای گزارش شده، از روش اقتصاد سنجی داده های تابلویی استفاده گردید. نتایج حاصل از آزمون فرضیه ها نشان داد که منبع تامین مالی بر واکنش بازار به سودهای گزارش شده تاثیری معنی دار دارد به طوری که با افزایش میزان اتکای شرکت به تامین مالی از طریق بدهی واکنش بازار به سودهای گزارش شده کاهش می یابد. هم چنین نتایج نشان داد که میزان تمرکز سهام داران بر واکنش بازار نسبت به سودهای گزارش شده تاثیری معنی دار دارد به طوری که با افزایش تمرکز سهام داران واکنش بازار به سودهای گزارش شده شرکت ها افزایش می یابد.

خلاصه ماشینی:

"هال و همکاران ٤ (١٩٩٤) در پژوهشی با استفاده از اطلاعات ٨ سال متوالی شرکت ها به بررسـی شدت رابطه ی قیمت بازار سهام با ارقام حسابداری و بـه خـصوص بـا سـودهـای گـزارش شـده در شرکت های ژاپنی و آمریکایی پرداختند و به این نتیجه رسیدند کـه قیمـت بـازار سـهام بـرای اکثـر شرکت های ژاپنی در دهه ی ١٩٨٠ نسبت به شرکت های آمریکـایی دارای ارتبـاط ضـعیف تـری بـا اطلاعات حسابداری مندرج در صورت های مالی و به خصوص سودهای گزارش شده می باشد که این امر نشان دهنده ی تأثیر نوع کشور بر محتوای اطلاعاتی سود می باشد. ٥. تجزیه و تحلیل و برآورد اقتصاد سنجی مدل این پژوهش در پی روشن سـاختن ایـن مـسأله اسـت کـه آیـا دو عامـل خـاص درون سـازمانی شرکت ها شامل ساختار سرمایه و ساختار مالکیت بر محتوای اطلاعاتی سـودهای گـزارش شـده در شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران تأثیر گذار اسـت یـا خیـر؟ لـذا فرضـیه هـای تحقیق به صورت است : ________________________________________________________________ 1- Cross-Sectional Data فرضیه ی اول : نوع منبع تأمین مالی شرکت ، بر واکنش بازار به سود تأثیر دارد. براساس جدول فوق ، نتـایج زیـر در مـورد آزمـون فرضیه ی اول به دست آمد: با توجه به اینکه آماره t مربوط به متغیـر (ZTj* DebdTj) کـه در ارتبـاط بـا تـأثیرگـذاری میـزان اتکای به تأمین مالی از طریق بدهی بر ضریب (شدت ) رابطه ی سود و بـازده مـی باشـد و هـم چنـین آماره t مربوط به متغیر DebdTj که مربوط به تأثیرگـذاری میـزان اتکـای بـه تـأمین مـالی از طریـق ________________________________________________________________ 1- Cross-Sectional Data بدهی بر عرض از مبدأ رابطه ی سود و بازده می باشد بزرگتر از ١/٩٦ است ، لذا در سطح ٩٥ درصد فرض H٠ رد می شود و این بدان معنی است که میزان بدهی تأثیر منفی معنی داری بر شدت رابطه ی سود و بازده و تأثیر مثبت معنی داری بر عرض از مبـدأ رابطـه ی سـود و بـازده دارد."

دریافت فایل ارجاع :
(پژوهیار, , , )

دانلود PDF
دانلود HTML

لینک کوتاه:

صفحه:

ورود / عضویت

برای مشاهده متن مقاله و یا دانلود آن لازم است وارد پایگاه شوید. در صورتی که عضو نیستید از قسمت عضویت اقدام فرمایید.

ورود