چکیده:
در این مطالعه از روش ارزش در معرض ریسک برای محاسبة ریسک سرمایه‌گذاری در یک سبد دارایی نوعی خانوار‌ـ شامل سپرده‌های بانکی، اوراق مشارکت، سهام، ارز، سکه، مسکن و زمین‌ـ استفاده شده است. بدین منظور، از داده‌های مربوط به قیمت دارایی‌‌‌های مذکور طی دورة زمانی 1376 ـ 1390 استفاده شد. پس از محاسبة بازدهی، انحراف معیار بازدهی و ضرایب همبستگی بین بازدهی داراییها و همچنین ارزش در معرض ریسک هر دارایی، با به‌کارگیری الگوی میانگین- واریانس ترکیب بهینة داراییها استخراج شد. ریسک سبد داراییها به روش ارزش در معرض ریسک در سطوح اطمینان 90 درصد، 95 درصد و 99 درصد در افق‌های زمانی یک‌ساله و چهارده‌ساله محاسبه شد. نتایج نشان می‌دهد در افق زمانی چهارده‌ساله بیشترین ریسک پورتفوی 77/43 درصد با احتمال 99 درصد برای افراد با درجة ریسک‌پذیری بالاست و افراد با درجة ریسک‌پذیری پایین ریسکی را در این دوره در هیچ سطح اطمینانی متحمل نمی‌شوند. همچنین، در افق زمانی یک‌ساله بیشترین ریسک پورتفوی 92/16 درصد با احتمال 99 درصد برای افراد با درجة ریسک‌پذیری بالا و کمترین ریسک 13/0 درصد با احتمال 90 درصد برای افراد با درجة ریسک‌پذیری پایین است.
criteria in household portfolio. To do this، the data which are related to the asset price are used including: bank deposit، bonds، stock، exchange، coin، land and housing in time period of 1997 to 2011. In this research، portfolio VaR id calculated in the confidence level of 90%، 95%، and 99% and in time periods of one year and 14 years. After calculating returns، return standard deviation، correlation coefficient among assets، VaR of every asset is extracted by using Variance- mean model، MATLAB software، and optimal mix of assets in household portfolio. Assets portfolio risk is calculated by VaR method. The result indicated that in the time period of 14 years، there is the most portfolio risk of 43/77% with the probability of 99% for high risk people and the lowest portfolio risk of Zero% with the probability of 90% for low risk people. In one year period، there is also the most portfolio risk of 16/92 with the probability of 99% for high risk people and the lowest portfolio risk of 0/13% with the probability of 90% for low risk people.
خلاصه ماشینی:
"محاسـبۀ ریسـک در پورتفـوهـای سـرمایه گـذاری امروزی، که شامل انواع ابزارهای مالی از جمله سـهام ، اوراق قرضـه و انـواع ابزارهـای مشـتقه است ، فقط از طریق این شاخص قابل اندازه گیری است ، زیـرا بـه سـبب ویژگـیهـای خـاص ابزارهای مشتقه ـ از جمله فقدان رابطۀ خطی بین بازدهی ابزارها و دارایی اصلی تعهدشـده ـ از سایر روش ها نمیتوان برای محاسبۀ ریسک اسـتفاده کـرد (راعـی و سـعیدی، ١٣٩٠: ١٣٧).
مشخصات داراییها در سبد نوعی خانوار دارایی متغیر مورد استفاده منبع جمع آوری داده ها سری زمانی متغیرهای اقتصادی بانک سپرده های بانکی نرخ سود سپرده های سرمایه گذاری پنج ساله مرکزی نرخ سود اوراق مشارکت منتشرشده توسط بانک سری زمانی متغیرهای اقتصادی بانک اوراق مشارکت مرکزی و دولت و شرکت ها مرکزی سری زمانی متغیرهای اقتصادی بانک سهام شاخص کل قیمت سهام مرکزی سری زمانی متغیرهای اقتصادی بانک ارز نرخ دلار آمریکا (بازار غیررسمی) مرکزی سری زمانی متغیرهای اقتصادی بانک سکه قیمت سکۀ تمام بهار طرح قدیم مرکزی میانگین حسابی متوسط قیمت هر متر مربع مسکن سری زمانی مرکز آمار ایران واحد مسکونی در شهرهای مختلف سری زمانی متغیرهای اقتصادی بانک زمین شاخص قیمت زمین (کلیۀ مناطق شهری) مرکزی برای اجرای پژوهش مراحل زیر طی شد: ١.
بنـابراین ، فـرض نرمـال بـودن داده هـا در سـطح اطمینان ٩٥ درصد تأیید میشود و میتوان از روابط اشاره شده بـرای محاسـبۀ ارزش در معرض ریسک داراییها و نیز پورتفوی استفاده کرد.
ارزش در معرض ریسک درصدی داراییها طی دورة زمانی یک ساله اوراق سطح معنیداری ارز سهام سپرده های بانکی سکه مسکن زمین مشارکت 4."
(
, 
, 
)
