چکیده:
گروههای صنعتی، تعاملات درونگروهی و برونگروهی دارند. در این مطالعه برای بررسی پویایی خطی اطلاعات، از دوازده گروه صنعتی شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران استفاده شد. از دو معیار اندازهگیری محافظهکاری شامل معیار «نسبت جمع قیمت به جمع ارزش دفتری سهام» و «نسبت ارزش بازار به ارزش دفتری» استفاده شده است. برای اصلاح آثار عوامل خاص در صنعت، این نسبت روندزدایی شد و همچنین جهت کنترل آثار هر صنعت، تورم و عوامل مؤثر بر شاخصهای صنایع مختلف در دورههای زمانی مورد مطالعه از دو معیار- میانگین سالیانه تفاضل ارزش بازار و ارزش دفتری و شاخص هر صنعت- استفاده شد. نتایج تحلیل صنعت نشان میدهد که معیار «نسبت جمع قیمت به جمع ارزش دفتری» دارای همبستگی قوی میباشد و در نقطه مقابل با بهکارگیری میانگین نسبت ارزش بازار به ارزش دفتری روندزدایی شده نتایج همبستگی قویتر میشود. درنهایت استانداردکردن متغیرها براساس شاخص هر صنعت در مقایسه با استاندارد کردن براساس میانگین سالیانه تفاضل ارزش بازار و ارزش دفتری منجر به نتایج قویتری در ضرایب مدلهای ارزشگذاری براساس صنعت میشود. بنابراین برای ارزیابی و تحلیل پویایی خطی اطلاعات در گروههای صنعتی به همراه گنجاندن عوامل محیطی همچون، سیاستهای محافظهکاری در حسابداری، نوع صنعت، شاخصهای بازار بورس، نرخ هزینه سرمایه، نرخ تورم، سیاستهای توزیع سود نقدی، ارزش دفتری و قیمتهای گذشته و حال اوراق بهادار میتوان مدلهای ارزشگذاری مبتنی بر سود باقیمانده را به کار رفت.
خلاصه ماشینی:
بنابراین برای ارزیابی و تحلیل پویایی خطی اطلاعات در گروههای صنعتی به همراه گنجاندن عوامل محیطی همچون، سیاست های محافظه کاری در حسابداری، نوع صنعت ، شاخص های بازار بورس، نرخ هزینه سرمایه ، نرخ تورم، سیاست های توزیع سود نقدی، ارزش دفتری و قیمت های گذشته و حال اوراق بهادار می توان مدلهای ارزشگذاری مبتنی بر سود باقیمانده را به کار رفت .
در تجزیه و تحلیل لیتنر [٣١] در مورد سیاست تقسیم سود، فرض می شود که سودهای نقدی سال جاری برابر با g+١ سودهای نقدی سال قبل می باشد سودهای نقدی به وسیله میزانی که سودهای غیرعادی بیشتر یا کمتر از میزان رشد هدف می باشند، تعدیل شده است ، اکنون می توان نشان داد که سودهای غیرعادی فرایند زیر را پیروی می کنند: رابطه (٧) ١+εt+bt( −١-Rbt)ω(−g + ١)ωxt+χ= ١+xt پوپ و ونگ [ ١٨، ص ٣٩٣] نشان دادند که قیمت سهام را می توان با استفاده از عبارتهای ارزش دفتری، سودها و سودهای نقدی نوشت و بازارهای سرمایه هیچ گونه فرصت های آربیتراژ ندارند، پویایی های اطلاعاتی ایجاد شده به وسیله سیستم گزارشگری باید به دلیل سیاست های حسابداری محافظه کاری تعدیل شوند که به شکل رابطه (٨) ظاهر می شود: رابطه (٨) ١+εt+bt( −١-Rbt)ω٢ ωxt+= ١+xt علاوه بر این ، اگر ٠ < ω٢ باشد، آن گاه حسابداری محافظه کارانه است .
(2012) "Information dynamics, dividend displacement, conservatism and earnings measurement: A development of the ohlson (1995) Valuation framework"; Review of Accounting Studies, Vol. 18: 360-385.