تبیین راهبرد سرایت نوسانات بازارهای سرمایه بین المللی بر بورس اوراق بهادار تهران مقاله

هدف این مقاله، شناسایی و تبیین راهبرد میزان تاثیرگذاری بورس¬های جهانی بر بورس اوراق بهادار تهران است. عوامل متعددی نظیر مبادلات تجاری کالائی شرکت¬های بورسی، سبد سرمایه¬گذاری، توسعه سرمایه‌گذاری خارجی و نیز اثرات روانی موجب ارتباط بازارهای مالی (کانال بازارها) و تاثیرگذاری وضعیت بازارهای اوراق بهادار جهانی بر بورس اوراق بهادار داخلی می¬شوند. آزمون مانایی دیکی - فولر نشان داد که متغیرهای تحقیق I(1) بوده و در نتیجه از سطح متغیرها نمی¬توان در مدل¬های گارچ استفاده نمود. به¬منظور استفاده از مدل¬های واریانس ناهمسان شرطی، آزمون ARCH LM انجام که نتایج نشانه ناهمسانی واریانس در سری¬های بازدهی بود. نتایج همبستگی شرطی بین بازدهی شاخص کل قیمت بورس اوراق بهادار تهران با بازده شاخص اس¬اند¬پی 500 برابر 35/0 بوده که در سطح حداقل 95 درصد اطمینان معنا¬دار می¬باشد. این در حالی است که در این تحقیق به شواهدی برخورد نشد که نشانگر وجود همبستگی شرطی بین بازده شاخص کل قیمت بورس اوراق بهادار تهران با بازده فوتسی100 و بازده شاخص فلزات اساسی می¬باشد.

نتايج همبستگي شرطي بين بازدهي شاخص کل قيمت بورس اوراق بهادار تهران با بازده شاخص اس اندپي ٥٠٠ برابر ٠/٣٥ بوده که در سطح حداقل ٩٥ درصد اطمينان معنادار ميباشد. اين در حالي است که در اين تحقيق به شواهدي برخورد نشد که نشانگر وجود همبستگي شرطي بين بازده شاخص کل قيمت بورس اوراق بهادار تهران با بازده فوتسي١٠٠ و بازده شاخص فلزات اساسي ميباشد. از اين رو پژوهش حاض بااستفاده از جديدترين روش هاي اقتصادسنجي همانند روش واريانس ناهمسان شرطي چندمتغيره به بررسي الگوي تاثير نوسانات متغيرهاي شاخص جهاني فلزات اساسي، شاخص بورس اس اند پي ٥٠٠ و شاخص فوتسي١٠٠ بر نوسان شاخص بورس اوراق بهادار تهران ميپردازد. الشوگتري (٢٠١١) در پژوهش خود با هدف تحليل عوامل کلان اقتصادي تعيين گر تغييرات بازار سهام با بررسي بورس اوراق بهادار عربستان ، ارتباط بلندمدت و کوتاه مدت بين بازدهي بازار سهام و هشت متغير کلان اقتصادي شامل عرضه پول ، نقدينگي، قيمت نفت خام ، نرخ بهره ، شاخص بهاي کالاها و خدمات مصرفي، اعتبارات بانکي، شاخص ساختار نرخ بهره و شاخص قيمت اس اند پي ٥٠٠ براي دوره زماني ماهيانه ژانويه ١٩٩٣ تا دسامبر ٢٠٠٩ را توسط الگوهاي VAR و GARCH نشان داده است ، نتايج آزمون ها اثر منفي شوکهاي بازارهاي جهاني بر بازار بورس اوراق بهادار عربستان را نشان داد [٨]. اين در حالي است که در اين تحقيق شواهدي به دست نيامد که نشان گر وجود همبستگي شرطي بين بازده شاخص کل قيمت بورس اوراق بهادار تهران با بازده فوتسي و بازده شاخص فلزات اساسي ميباشد.