چکیده:
معاملات نویزی در تعیین نوسانات بازار، بازده و حرکت قیمتی سهام دارای نقشی انکارناپذیر هستند لذا در این پژوهش به بررسی تأثیر معاملات نویزی بر بازده سهام با هدف ارائه تصویر مناسبی از نحوه تاثیرگذاری آنها در شرایط حدی پرداخته شده است. جامعه آماری این پژوهش شامل تمامی شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران در دوره زمانی 1387-1396 است که نمونهای شامل 150 شرکت و 13717داده ماهانه را شامل میشود. فرضیه اصلی این پژوهش ارزیابی اثرات حدی معاملات نویزی بر بازده سهام، به روش رگرسیون چندکی است. یافتههای مربوط به آمار توصیفی نشان دهنده افزایش سطح فعالیتهای نویزی با افزایش سطح بازده است. همچنین نتایج مربوط به آزمون فرضیه نشان دهنده تأثیر مثبت شاخص معاملات نویزی با ضریب 0001/0 بر بازده است که در شرایط حدی بازده (از مقدار 0.000037 تا 0.000069 ) نسبت به مقادیر میانی این اثر بیشتر و مؤید تشدید فعالیت معاملات نویزی در دورههای رشد و افول قیمت سهام است.
خلاصه ماشینی:
همچنين نتايج مربوط به آزمون فرضيه نشان دهنده تأثير مثبت شاخص معاملات نويزي با ضريب ٠/٠٠٠١ بر بازده است که در شرايط حدي بازده (از مقدار ٠,٠٠٠٠٣٧ تا ٠,٠٠٠٠٦٩ ) نسبت به مقادير مياني اين اثر بيشتر و مؤيد تشديد فعاليت معاملات نويزي در دوره هاي رشد و افول قيمت سهام است .
ir مقدمه هسته اصلي سرمايه گذاريهاي عقلايي مبتني بر درک بازارهاي مالي و قيمت گذاري سهام است به گونه اي که فرض بر اين است که بر اساس اطلاعات بنيادي، انتظارات منطقي در مورد ريسک و بازده دارند و براساس عوامل بنيادي قيمت اوراق بهادار را اصلاح ميکنند.
بر اساس آنچه بيان شد، هدف اين پژوهش ارائه تصوير روشني از نحوه اثرگذاري معاملات نويزي بر بازده سهام شرکت هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران است .
در پژوهش ديگري عباسيان و همکاران (١٣٩٤) [٣] به بررسي تأثير معامله گران اختلال زا بر ايجاد حباب عقلايي طي دوره زماني ١٣٨٣ تا ١٣٩٤ پرداختند، يافته هاي اين تحقيق نشان داد که قيمت سهام نسبت به اطلاعات اختلالي در بازار آسيب پذير است .
در اين پژوهش به بررسي اثر معاملات نويزي بر بازده سهام شرکت هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران در دوره زماني ١٣٨٧-١٣٩٦ پرداخته شد.
(2017), Idiosyncratic volatility: An indicator of noise trading?, Journal of Banking and Finance, 75 , 136–151.
Research on measure of noise trading in stock market based on EGARCH-M model.
(2002), Noise-Trading, Costly Arbitrage, and Asset Prices:Evidence from Closed End Funds, Journal of finance,57,6,2571-2594.
, Verma, P (2006), Noise trading and stock market volatility, Journal of Multinational Financial Management, 17, 3, P 231-243.