چکیده:
در این مقاله چارچوب استواری بیان شده است که در آن عدم اطمینان برخواسته از تخصیص وجوه صندوقهای سرمایه گذاری به داراییها به همراه عدم اطمینان ناشی از بازده داراییها، مدنظر قرار گرفته است. هدف این است که سرمایه گذاران بتوانند با سنجش دقیقتر مهارت مدیران صندوقها، وجوه خود را به طور کارآمدتری بین صندوقها تسهیم کنند. در این مدل و در بین دوره های زمانی هر صندوق، بدترین واریانس (ریسک) و از بین بدترین ها،کوچکترین واریانس انتخاب گردیده است. به همین دلیل برای حل مسئله از Min-Max استفاده شده است. جداول به دست آمده از این مدل مشخص می کند که سرمایه گذاران باید چه مبلغ یا درصدی از سرمایه خود را در کدام یک از صندوقها، سرمایه گذاری نمایند؛ که در این صورت پرتفوی آنها از جنبه ریسک و بازده (ریسک و انتخاب اوراق بهادار) و همچنین از جنبه ریسک و وزن دهی به داراییها، بهینه می شود.
In this article, the issue is that the investment manager should allocate his available funds to a set of fund managers whose assets are assigned to the fund manager. Investing (or money manager) is not exactly known. The paper addresses the sustainability framework in which the uncertainty about the allocation of funds from asset managers to asset managers, combined with the uncertainty arising from the return on the asset group, has been taken into account so that investors can more accurately measure the skills of fund managers, funds Separate yourself more efficiently between funds. In the proposed model, the variance is considered as a risk, and among the periods of each fund, the worst variance and the worst, the smallest variance is chosen. For this reason, Min-Max has been used to solve the problem.As we see, the results obtained from a firm modeling solution, the number of excess returns (nominal and benchmark differences) as well as the number of risk changes relative to the standard returns in the outcome tables determine that investors must pay their funds in which of the fund And how much they invest.In the five-step process of investment management or securities portfolio formation, the two components of securities selection and weighting are decided. In this process, the last step is to measure the performance of the portfolio in which the rate of return is measured along with the risk.
خلاصه ماشینی:
دانشیار گروه مدیریت دانشکده مدیریت دانشگاه آزاد اسلامی واحد تهران مرکز، تهران ، ایران ١- مقدمه در این مقاله مسأله ای که در نظر گرفته میشود این است که مدیر سرمایه گذاری باید بودجه در دسترس خود را به مجموعه ای از مدیران صندوق سرمایه گذاری تخصیص بدهد که تخصیص های گروه دارایی آنها برای مدیر سرمایه گذاری دقیقاً شناخته شده نیست .
15 Hassinc 16 Roncalli 17 Value at Risk 18 Petronio 19 Lando 20 Biglova 21 Ortobelli 22 Gaussiab 23 Marhfor ٤- کوگنی ٢٤ و هابنر٢٥ در پژوهش خود چندین روش اندازه گیری عملکرد پرتفوی را مورد نقد و بررسی قرار داده اند و براساس ویژگی ها و اهداف ، درجه عمومیت استفاده از آنها، همچنین مطلق یا نسبی بودن ، بازده مازاد و بازده به تنهایی، آنها را گروه بندی نموده اند (کوگنی و هاینر، ٢٠٠٩).
٩- دونگ ٣٣ و تیل ٣٤ در رساله خود چارچوب میانگین -واریانسی برای مسئله پرتفوی مدیر سرمایه گذاری ارایه داده اند که در آن عدم اطمینان ناشی از تخصیص دارایی مدیران صندوق در نظر گرفته 24 Cogneay 25 Hubner 26 Hood 27 Beebower 28 Kalesink 29 Mayers 30 Girard 31 Pondillo 32 Prodor 33 Dong 34 Thiele شده است (دونگ و تیل ، ٢٠١٤).
A. Marhfor,Portfolio Performance Measurement Review of Literature and Avenues of Future Research, 20,April 2016 ,American Journal of Industrial and Business Management,2016,6,432-438 2.