ارزش‌گذاری کسب‌ و کارهای نوپا توسط سرمایه‌گذاران خطرپذیر با استفاده از رویکرد اختیارات حقیقی در دور اول تامین مالی مقالة

ارزش‌‌‌گذاری کسب‌ و کارهای نوپا در سرمایه‌گذاری خطرپذیر همواره موضوعی مهم در مذاکرات میان کارآفرینان و سرمایه‌گذاران خطرپذیر بوده است. نتایج تحقیقات انجام شده در خصوص ارزش‌گذاری کسب‌ و کار‌های نوپا بیانگر این بوده‌ که ارزش‌گذاری این پروژه‌های کارآفرینی به ویژه در مراحل ابتدایی شکل‌گیری آن‌ها به سبب وجود عدم اطمینان بالا درخصوص آینده آن‌ها و نیز چالش‌های موجود امری پیچیده و دشوار است. با بهره‌گیری از تجزیه و تحلیل اختیارات حقیقی در تحقیق پیش‌رو رویکرد جدیدی برای تعیین ارزش کسب‌ و کارهای نوپا با در نظر گرفتن عدم اطمینان‌های موجود در دور اول تامین مالی و نیز انعطاف‌پذیری موجود برای سرمایه‌گذاران خطرپذیر در اتخاذ تصمیمات سرمایه‌گذاری آن‌ها ارائه گردید. به دلیل عدم وجود پاسخ تحلیلی برای رویکرد توسعه داده شده از روش عددی شبیه‌سازی مونت کارلو حداقل مربعات (لانگ اشتاف-شوارتر) برای حل آن استفاده شد و براساس نتایج حاصل از شبیه‌سازی درصد مالکیت کارآفرین و سرمایه‌گذار خطرپذیر تعیین شد. علاوه‌بر این با مقایسه نتایج حاصل از رویکرد پیشنهادی با نتایج حاصل از روش ارزش خالص فعلی همان گونه که در ادبیات تحقیق نیز تاکید گردیده بود، چنین نتیجه‌گیری شد که روش‌های سنتی اعتبار لازم جهت ارزش‌گذاری این گونه کسب‌ و کارهای نوپا را ندارند. در بخش پایانی نیز پیشنهادهایی برای توسعه مدل تحت شرایط رقابتی و یا توسعه آن برای سایر مراحل سرمایه‌گذاری ارائه شد.