خلاصة:
یکی از موضوعات بحث برانگیز در حوزه اقتصاد آن است که آیا پیشرفت و توسعه بازار سرمایه به رشد اقتصادی منجر میشود یا نه؟ به عبارت دیگر آیا بازار سرمایه میتواند فعالیت اقتصادی را اندازهگیری و ارزیابی کند؟ سیاست پولی عبارت است از، دستهای از فرآیندها که صاحب نظران مالی به واسطه آنها نقدینگی کل اقتصاد را از طریق میانگین قانونی موجود با هدف پایدارسازی سطح قیمت و کاهش خلا میان تولید واقعی و بالقوه تغییر میدهند. همچنین به انحراف ارزش سهام از ارزش تعادلی دراز مدت آن نیز حباب میگویند. در این تحقیق به بررسی تاثیر سیاستهای پولی بر حباب بازار سهام تهران و رفتار سرمایه گذاران در طی سالهای 1389-1393 پرداخته شده است. کلیه تخمینهای مدل پیش بینی شده با استفاده از نرم افزار Eviews7 انجام شده است. همچنین تخمین مدل با استفاده از رگرسیون حداقل مربعات OLS انجام شده است. نتایج تحقیق نشان داد که شاخص قیمت مصرف کننده بر حباب بازار سهام ایران تاثیر مثبت دارد. نرخ تمایل به سرمایه گذاری بلند مدت و حجم فروش اوراق قرضه نیز بر حباب بازار سهام تهران تاثیر معنی داری ندارد.
ملخص الجهاز:
در اين تحقيق به بررسي تاثير سياست هاي پولي بر حباب بازار سهام تهران و رفتار سرمايه گذاران در طي سال هاي 1389-1393 پرداخته شده است.
هدف تحقيق بررسي تاثير سياست پولي بر حباب هاي بازار سهام تهران و رفتار سرمايه گذاران (تمايل به سرمايه گذاري).
کورش معدلت(1381)، به تبيين شکل واقعي تغييرات در شاخص سهام و بررسي وجود حباب قيمتي در بورس اوراق بهادار تهران با استفاده از روش فضاي حالت، طي سالهاي 1378 و 1379 پرداخته است.
براساس نتايج به دست آمده بازار اوراق بهادار تهران فاقد کارايي در سطح ضعيف است و براساس مدل CAPM حباب در قيمتها وجود ندارد و قيمت سهام در طي دوره مورد بررسي به ارزش ذاتي خود نزديک شدهاند.
نتايج تحقيق آنها،حاكى از آن است كه سهامداران در بورس اوراق بهادار تهران نسبت به متغيرهاى سود قبل ازاقلام غير مترقبه، فروش و بازده سهام واكنش بيش ازاندازه و نسبت به متغير جريان نقدى واكنش كمتر از اندازه نشان مىدهند.
فرضيه هاي فرعي 1- رفتار سرمايه گذاران (نرخ تمايل به سرمايه گذاري) دراز مدت 5 ساله بر حباب هاي بازار سهام تهران تاثير داشته است.
در اين تحقيق بعد از آزمون هاي کلاسيک و تخمين مدل نتايج نشان داد که حجم پول تاثيري مثبت بر حباب بازار سهام تهران دارد و پول ظاهري و شاخص قيمت مشتري تاثيري منفي بر آن دارد.
, رد شده است 2, حجم فروش اوراق بهادار بر حباب هاي بازار سهام تهران تاثير داشته است.
, رد شده است 3, شاخص قيمت مشتري بر حباب هاي بازار سهام تهران تاثير داشته است.