Abstract:
هدف این مقاله بررسی تاثیر نااطمینانی رشد پول بر جانشینی پول میباشد. بدین منظور از مدل گارچ دو متغیره و روش VAR-BEKK بر اساس دادههای سالهای 1392-1358 استفاده شد. نتایج نشان میدهد نااطمینانی رشد پول درجه جانشینی پول را به طور مثبت تحت تاثیر قرار میدهد. همچنین جانشینی پول، تحت تاثیر شوکهای گذشته خود و نرخ رشد پول است. از سوی دیگر، سرریز نوسانات از نرخ رشد پول به جانشینی پول و برعکس وجود داشته است. با توجه به وجود رابطه تاثیرگذار رشد پول بر جانشینی پول در ایران، لازم است کنترلهای رشد پول و جلوگیری از رشد بیرویه حجم پول توسط سیاستگذاران مورد توجه قرار گیرد.
The aim of this paper is surveying the effects of money growth uncertainty on currency substitution. For this، bivariate GARCH model and VAR-BEKK method was used on the base of data for 1979 to 2014. The results show that money growth uncertainty affects currency substitution positively. Also، currency substitution، affected by its own past shock and the currency growth. On the other hand، there have been spillover of fluctuations from the currency growth to currency substitution and vice versa. Due to the existence of currency growth effective relationship on the currency substitution in Iran، it is necessary for controlling currency growth and preventing from currency irregular growth by policy makers.
Machine summary:
در مطالعات مختلف، علاوه بر تورم و کاهش ارزش پول داخلی دلایل متعدد دیگری برای جانشینی پول یاد شده است که از مهمترین آنها میتوان به نوسانات نرخ ارز و نااطمینانی اقتصادی و سیاسی (راتی و جونگ[3]، 1994: 539)، کنترلهای نرخ ارز و وجود سقفهای نرخ بهره در کشورها (عالمی[4]،2001: 476) اشاره کرد.
آنها نشان دادند چنانچه ضریب متغیر نرخ اسمی ارز منفی و به لحاظ آماری معنادار باشد، جانشینی پول تایید میشود و نتیجه گرفتند که شدت پدیده جانشینی پول در ایران در بلندمدت بیشتر از کوتاهمدت است.
در این مطالعه، از تابع تقاضای پول زیر که توسط کمین و اریکسون (1993) ارائه شده است با تعدیلاتی استفاده خواهیم کرد: (1) که در آن M حجم پول (M2)،P شاخص قیمت مصرفکننده به سال 1376،GDP تولید ناخالص داخلی به قیمت ثابت سال 1376، e نرخ ارز در بازار آزاد،INF نرخ تورم، pmax حداکثر نرخ تورم تا تاریخ مورد بررسی به عنوان متغیر چرخدندهای میباشد.
مهمترین متغیرهای چرخ دندهای در برآورد تابع تقاضای پول، حداکثر نرخ بهره گذشته، حداکثر نرخ تورم گذشته و حداکثر نرخ کاهش ارزش پول داخلی در گذشته برای k دوره اخیر است.
به طور کلی نتایج برآورد الگو نشان میدهد در طی دوره مورد بررسی نرخ جانشینی پول تحت تاثیر شوکهای رشد پول بوده و نیز سرریز نوسانات از رشد پول به جانشینی پول وجود داشته است.
نتایج بر اساس دادههای 1392-1358 نشان میدهد درجه جانشینی پول و نرخ رشد پول از مقدار گذشته خود تاثیر میپذیرند.