Abstract:
در این مقاله، ویژگیهای اصلی چرخه مالی در اقتصاد ایران بررسی شده و با استفاده از مشاهدات فصلی طی دوره زمانی 1369 تا 1395، چرخههای مالی ایران استخراج شده است. بدین منظور، از مدل سریهای زمانی ساختاری با مولفههای غیر قابل مشاهده و الگوریتم فیلترکالمن استفاده شده و با به کارگیری روش حداکثر راستنمایی، پارامترهای نامعلوم برآورد شده است. نتایج بررسی نشان میدهد که اولاً، نسبت وام به سپرده در مدت زمان مورد مطالعه دارای نوسانات زیادی بوده و شکاف میان ایندو به عنوان شکاف تامین مالی یکی از علل بحران مالی است و همچنین تاریخ رخداد بحران بانکی از طریق شاخص فشار بازار پول با استفاده از الگوی چرخشی مارکف شناسایی شده و این نشاندهنده تقدم شتاب اعتبار به بحران بانکی است. ثانیاً، چرخه مالی حاصل از مدل برآورد شده نشاندهنده تعمیق مالی در سالهای اخیر است که حاصل گسترش اعتبار و به دنبال آن افزایش نسبت اعتبار به تولید ناخالص داخلی است. ثالثاً، رگرسیون لاجیت رابطه مثبت میان احتمال بحران بانکی و نسبت اعتبار به تولید ناخالص داخلی را نشان میدهد.
Machine summary:
نتايج بررسي نشان ميدهد که اولاً، نسبت وام به سپرده در مدت زمان مورد مطالعه داراي نوسانات زيادي بوده و شکاف ميان اين دو به عنوان شکاف تامين مالي يکي از علل بحران مالي است و همچنين تاريخ رخداد بحران بانکي از طريق شاخص فشار بازار پول با استفاده از الگوي چرخشي مارکف شناسايي شده و اين نشان دهنده تقدم شتاب اعتبار به بحران بانکي است .
در واقع اين تحقيق با استفاده از مدل سريهاي زماني ساختاري با مولفه هاي غير قابل مشاهده و در ادامه مدل لاجيت به ارزيابي ويژگيهاي چرخه مالي و نحوه ارتباط آن با بحران بانکي ميپردازد تا به اين سوال پاسخ دهد که 1 Funding gap چرخه مالي در اقتصاد ايران چه خصوصياتي دارد؟ و آيا بين چرخه مالي و بحران بانکي ارتباطي وجود دارد؟ بدين منظور با استفاده از اطلاعات فصلي در دوره زماني ١٣٦٩- ١٣٩٥ به ترتيب مدل هايي جهت تخمين و برآورد چرخه هاي مالي و بررسي ارتباط چرخه مالي و بحران بانکي استفاده شده است .
کليسنز و همکاران (b٢٠١١)، در مقاله ديگري با عنوان ، «تعاملات ميان چرخه هاي کسب وکار وچرخه هاي مالي»، با استفاده از پايگاه وسيعي از داده ها با بيش از ٢٠٠ چرخه 1 Lowe 2 Gavin 3 Hausman 4 Honohan 5 Joyce 6 Kaminsky & Reinhart 7 Mendoza & Terrones کسب وکار و ٧٠٠ چرخه مالي در ٤٤ کشور براي دوره ١٩٦٠:١ تا ٢٠٠٧:٤ را بررسي کرده اند.