Abstract:
هدف پژوهش حاضر، ارزیابی ارزش در معرض ریسک شاخص سهام بر مبنای رویکردهای پارامتریک، شبه پارامتریک و غیر پارامتریک در بورس اوراق بهادار تهران بر اساس داده های گردآوری شده طی دوره زمانی 1388-1398 می باشد. تحقیق حاضر به لحاظ هدف از نوع کاربردی است. از طرفی تحقیق حاضر به لحاظ معرفت شناسی از نوع تجربه گرا، سیستم استدلال آن استقرایی و به لحاظ نوع مطالعه میدانی- کتابخانه ای با استفاده از اطلاعات تاریخی به صورت علی-پس رویدادی (یعنی استفاده از اطلاعات گذشته) است. در همین راستا عملکرد هر یک از رویکردهای فوق بررسی گردید و در نهایت با روش پس آزمایی های آزمون کمیته باسل و آزمون های فراوانی Bin، POF و TUFF میزان دقت و صحت هر یک مورد بررسی قرار گرفت. نتایج تحلیل نشان می دهد که مدل های پارامتریک، شبه پارامتریک و نیمه پارامتریک از لحاظ کارایی و دقت به ترتیب دارای اولویت می باشند. بعلاوه نتایج پژوهش از منظری دیگر نشان می دهد که بر اساس نسبت تخطی و آزمون های پس آزمایی، مدل های غیرپارامتریک و نیمه پارامتریک، ارزش در معرض ریسک را بیشتر از حد برآورد کرده اند که البته سهم مدل ناپارامتریک در این برآورد بیشتر است.
Machine summary:
پرسش هاي پژوهشي در اين پژوهش تلاش خواهد شد تا با استفاده از روش ارزش در معرض خطر و کاربرد سه رويکرد پارامتريک (ريسک سنجي)، ناپارامتريک (شبيه سازي مونت کارلو) و رويکرد نيمه پارامتريک (شبيه سازي تاريخي فيلتر شده ) به پيش بيني ريسک سرمايه گذاري در بورس اوراق بهادار تهران با متغير شاخص سهام بورس اوراق بهادارکه محاسبه آن براساس فرمول لاسپيرز است به سه سوال اصلي ذيل پرداخته شود.
به منظور محاسبه ي بازدهي نيز به اين ترتيب عمل شده است که اگر قيمت iامين دارايي در زمان t را با Pt نشان دهيم آنگاه ميتوان لگاريتم بازده سرمايه گذاري را در لحظه t به صورت زير معادله (٩) محاسبه نمود: (رجوع شود به تصویر صفحه) منبع : محاسبات تحقيق به منظور برآورد ارزش در معرض خطر با رويکرد پارامتريک ابتدا بايد مدل مناسب براي نوسانات بازار انتخاب شود.
(رجوع شود به تصویر صفحه) نمودار ٣ : ارزش در معرض خطر با استفاده از روش ناپارمتريک شبيه سازي مونت کارلو منبع : محاسبات تحقيق نمودار (٣) در مقايسه با مدل هاي پارامتريک و نيمه پارامتريک ، نوسانات بسيار کمتري را در پيش بيني ارزش در معرض ريسک نشان ميدهد و همچنين دامنه نوسانات (اختلاف کمترين مقدار برآورد شده و حداکثر مقدار برآورد شده ) در اين نمودار از دو مدل قبل بسيار کمتر است .
17) NursultanAbdrashev,(2016), Comparison of Islamic and conventional bank stocks by Value-At-Risk method, Moscow State University - Faculty of Economics.
(
, 
, 
)
