Abstract:
هدف اصلی این پژوهش بررسی نقش استراتژیهای تجدید ساختاری که شرکتها انتخاب میکنند در بیرون آمدن از درماندگی مالی بسیار حائز اهمیت است. شرکتها تلاش میکنند با انتخاب بهترین استراتژی، از وضعیت بحران خارج شده و به حیات خود ادامه دهند؛ زیرا در این شرایط شرکتها از سوی سهامداران و اعتباردهندگان تحت فشار قرار میگیرند و باید هرچه سریعتر اقدامات اصلاحی انجام دهند ارزش ایجاد شده برای سهامداران تقویت گردد. هدف اصلی این پژوهش بررسی نقش اسراتژیهای تجدید ساختار در ارزش ایجاد شده سهامداران در شرکتهای عضو بورس اوراق بهادار تهران میباشد. جامعه مورد مطالعه شرکتهای عضو بورس اوراق بهادار تهران با در نظر محدودیتهای خاص، که از این میان نمونهای شامل 99 شرکت فعال در بورس اوراق بهادار تهران انتخاب گردید. قلمرو زمانی تحقیق شامل یک دوره هشت ساله بر اساس صورتهای مالی شرکتهای مورد مطالعه طی سالهای 1390 الی 1397 است و برای آزمون فرضیات از روش رگرسیون خطی چند متغیره با استفاده از نرمافزار EVIEWS نسخه9، استفاده شد. نتایج نشان دادند که خالص حقوق صاحبان سهام، سود تقسیمی سهام و نسبت بهای تمام شده به فروش در ارزش ایجاد شده برای سهامداران نقش دارند
The restructuring strategies that companies choose are very important in overcoming financial distress. Companies try to get out of the crisis and survive by choosing the best strategy; Because in this situation, companies are under pressure from shareholders and creditors and must take corrective action as soon as possible to strengthen the value created for shareholders. The main purpose of this study is to investigate the role of restructuring strategies in the value created by shareholders in member companies of the Tehran Stock Exchange. The study population of member companies of Tehran Stock Exchange with respect to special restrictions, from which a sample of 99 companies active in the Tehran Stock Exchange was selected. The time domain of the research includes an eight-year period based on the financial statements of the studied companies during the years 2012 to 2018 and to test the hypotheses, multivariate linear regression method was used using EVIEWS software version 9. The results showed that net equity, dividends and cost-to-sales ratio all play a role in shareholder value.
Machine summary:
ارزش ايجاد شده سهامداران ، استراتژيهاي تجديد ساختار سرمايه ، افزايش سرمايه از طريق انتشـار اوراق سـهام ، کـاهش بهـاي تمام شده کالاي فروش رفته مقدمه جهاني شدن بازار سرمايه و تغيير نگرش عمومي نسبت به پس انداز و سرمايه گذاري و توسعه مؤسسات سرمايه گذاري موجب تاثير گرفتن منافع گروه کثيري از آحاد جامعه از نتايج عملکرد شرکت ها شده است .
١-١- تغيير مديرعامل شرکت در ارزش ايجاد شده براي سهامداران موثر است استراتژي تجديد ساختار عملياتي با کاهش ميزان سرمايه گذاري يا تغيير سطح بهاي تمام شدة کالاي فروش رفته اتخاذ ميشود.
جدول (١): انتخاب نمونه آماري با اعمال محدوديت ها و شرايط جامعه محدوديت ها و شرايط , شرکت کل شرکتهاي موجود بورسي در پايان سال ١٣٩٧ , 519 حذف شرکتهاي شرکت هاي غير فعال , (146) براي رعايت قابليت مقايسه پذيري آنها حذف شرکتهاي غير از دوره منتهي به تاريخ ٢٩ اسفند ماه , (132) حذف شرکتهاي هلدينگ ، بانکها و سرمايه گذاري , (64) عدم دسترسي به برخي داده هاي شرکتها و حذف شرکتهاي غير توليدي , (78) تعداد شرکت هاي موجود در جامعه آماري بعد از اعمال محدوديت ها و شرايط , 99 مدل تجربي براي آزمون فرضيات از مدل کلي رگرسيون زير استفاده شده است : CSVit=αO+α1reStruCturing StrategieS it+α2SIZEit+α3LEVit+α4CaShF1OWit+α5MTBit +α6TOBINQit+α6RETURNit+α6ROAit+Eit متغير وابسته : ارزش ايجاد شده براي سهامدار (CSV): نرخ بازده يک ورقه بهادار، عامل اصلي در انتخاب يک سرمايه گذاري محسوب ميشود.