Abstract:
تیوریهای حسابداری مدیریت ادعا میکنند که شرکتها در طول مراحل مختلف سیکل عمر محصول، ریسکهای متفاوتی را تجربه میکنند. این مطالعه نقش تعدیلکننده حاکمیت شرکتی بر رابطه بین سیکل عمر محصول یک شرکت و جنبههای ریسکپذیر آن را بررسی میکند. این مطالعه از سال ۱۳۸۵ تا ۱۳۹۳ در بورس اوراق بهادار تهران انجامشده است. از تجزیهوتحلیل دادههای پانل آماری استفادهشده و نمونه شامل ۱۲۸ شرکت بود. نتایج نشان داد مرحله افول سیکل عمر محصول تنها مرحلهای است که بر ریسکپذیری شرکتهای منتخب تاثیر میگذارد. به گونه قابلملاحظهای، بین مرحله افول سیکل عمر محصول و ریسکپذیری رابطه مثبت وجود دارد. افزون بر این، نتایج نشاندهنده رابطه مثبت بین مراحل رشد و کاهش سیکل عمر محصول یک شرکت است و ریسکپذیری آن زمانی که حاکمیت شرکتی نقش تعدیلکننده را ایفا میکند، رخ میدهد. به طور خلاصه، هنگامیکه حاکمیت شرکتی بهعنوان یک متغیر تعدیلکننده عمل میکند، رابطه بین سیکل عمر محصول یک شرکت و ریسکپذیری آن کمتر از زمانی است که چنین متغیری وجود ندارد. ازاینرو، نهادهای نظارتی و مدیران باید نقش حاکمیت شرکتی را در همه مراحل سیکل عمر محصول برای اطمینان از تصمیمات و استراتژیهای شرکت موفق موردتوجه قرار دهند.
Management accounting theories claim that firms experience different risks during different stages of a product’s lifecycle. This study examines the moderating role of corporate governance on the relationship between a firm’s product lifecycle and its risk- taking aspects. The study was conducted from 2006 to 2014 in the Tehran Stock Exchange. We conducted a statistical panel data analysis and the sample consisted of 128 firms (1,152 firm-year observations). The results showed that the decline stage of the product life cycle is the only stage that would affect the risk-taking of the selected firms. Conceivably, there is a positive relationship between the decline stage of the product lifecycle and risk-taking. In addition, the results indicate a positive relationship between the growth and decline stages of a firm’s product lifecycle and its risk-taking when corporate governance plays a moderating role. In short, when corporate governance acts as a moderating variable, the relationship between a firm’s product lifecycle and its risk-taking is lower than the time when there is no such variable. Hence, regulators and managers should consider the role of corporate governance in all the stages of a product’s lifecycle to ensure successful firm decisions and strategies.
Machine summary:
ايـن مـديران در تلاش براي حفظ مشاغل خود از استراتژي هاي بسيار پرخطر اجتناب مي کنند و ازآنجاکه هيچ پرداخت اضافي بـراي دريافـت 1 Low 2 Emili 3 Rungtusanatham, Rabinovich, Ashenbaum & Wallin 4 Ekanayake 5 Choi & Liker 6 Eisenhardt 7 Cummins & Sommers 8 Galai & Masulis 9 Chen, Steiner & White 10 Smith & Stulz 11 García-Marco & Robles-Fernández بازدهي بالاتر با اتخاذ ريسک بيشتر دريافت نميکنند، انگيزه اي براي انتخاب پروژه هاي پرخطـر ندارنـد (راسموسـن ١، ١٩٨٨؛ ماسوليس ٢، ١٩٨٧)؛ اما اگر تمرکز کافي در مورد ساختار مالکيت وجود داشته باشد، مشکل نماينـدگي ممکـن اسـت کـاهش يابد و درجه ريسک گريزي در بين مديران قابل نظارت باشد (گارسيا-مارکو و روبلز-فرناندز،٢٠٠٨).
نتايج ناکانو و نگوين ٨ (٢٠١٢) نشان ميدهد که شرکت هـايي بـا هيئـت مـديره 1 Coles, Daniel and Naveen 2 Jafri & Trabelsi 3 Jiraporn, Chatjuthamard, Tong and Kim 4 John, Litov and Yeung 5 Uchida 6 Coles, Daniel & Naveen 7 Paligorova 8 Nakano and Nguyen بزرگ تر، نوسان عملکرد کمتر و همچنين ريسـک ورشکسـتگي پـايين تـري دارنـد.
بااين حال ، هيچ مدرکي دال بر وجود رابطه علي بين هر مرحله از سـيکل عمـر محصـول شـرکت و حاکميـت شـرکتي وجـود ندارد؛ بنابراين ، در اين مطالعه از حاکميت شرکتي به عنوان متغير تعديل کننده براي بررسي تأثير بالقوه آن بر رابطه بـين سـيکل 1 Anderson, Mansi & Reeb 2 Saito عمر محصول شرکت و رفتار ريسک پذيري آن استفاده شد.