Abstract:
این مطالعه به بررسی متغیر های حایز اهمیت در پیش بینی بحران مالی و ورشکستگی شرکت ها پرداخته و مهمترین متغیر های مالی در پیش بینی بحران مالی را شناسایی کرده است. پس از شناسایی، مهمترین متغیر های پیش بینی ورشکستگی و مدلی برای پیش بینی بحران مالی و ورشکستگی شرکت ها ارایه شده و قدرت پیش بینی آن مورد آزمون قرار گرفته است. برای شناسایی مهمترین متغیرهای حایز اهمیت در پیش بینی بحران مالی و ورشکستگی شرکت ها، از مدل تابع تفکیکی خطی استفاده شده و مدلی 9 متغیره طراحی و ارائه شده است. این نسبت ها شامل نسبت سود قبل از بهره و مالیات به دارایی ها، نسبت سود انباشته به دارایی ها، نسبت سرمایه در گردش به دارایی ها، نسبت حقوق صاحبان سهام به بدهی ها، نسبت سود قبل از بهره و مالیات به فروش، نسبت دارایی های جاری به بدهی های جاری، نسبت سود خالص به فروش، نسبت بدهی ها به دارایی ها و اندازه شرکت بوده است. توانایی پیش بینی مدل، با استفاده از اطلاعات شرکت های دارای بحران مالی و شرکت های فاقد بحران مالی ارزیابی شده است و نتایج بررسی نشان می دهد که تا پنج سال قبل از بحران مالی می توان با استفاده از مدل با دقت نسبتا بالا آن را پیش بینی نمود.
This study investigates the material variables in predicting firms financial distress and bankruptcy and has determined the most important financial variables in predicting firms financial distress. After determining the material variables of bankruptcy the paper provides a model for predicting firms financial distress and bankruptcy for testing the predicting ability of the model. For determining the material variables in predicting of firms financial distress and bankruptcy we use linear discriminant function. A model with and nine ratios as variables is constructed. The nine ratios are earning before interest and taxes to total assets، retained earning to total assets، working capital to total assets، equity capital to total liabilities، earning before interest and taxes to sales، current assets to current liabilities، net income to sales، total liabilities to total assets and firm size. The model’s ability to predict financial distress is investigated by using data of the firms with financial distress and firms without financial distress. Results reveal that the ability of the model in predicting financial distress five years before of firms financial distress is high.
Machine summary:
"برای شناسایی مهمترین متغیرهای حایز اهمیت در پیشبینی بحران مالی و ورشکستگیشرکتها،از مدل تابع تفکیکی خطی استفاده شده و مدلی 9 متغیره طراحی و ارائه شده است.
بنابراین،این مطالعه با بررسی جامع نسبتها وشاخصهای مالی،بهترین متغیرهای حایز اهمیت درپیشبینی بحران مالی را مشخص و با استفاده ازمدلهای تفکیکی اقدام به ارائه مدل جهت پیشبینیبحران مالی شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراقبهادار تهران نموده است.
جامعه و نمونه آماری جامعه آماری این تحقیق،کلیه شرکتهایپذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران است که ازسال 1380 لغایت 1386 در بورس فعال بودهاند وبسته به سالی که شرکت انتخاب شده بود،جهتبررسی توانایی مدل در پیشبینی بحران مالی،ایندوره زمانی به پنج سال قبل بسط داده شده است.
جدول شماره 2:آزمون معناداری متغیرها (به تصویر صفحه مراجعه شود)لذا با توجه به نه متغیر ذکر شده،مدلی نه متغیرهبرای پیشبینی بحران مالی با استفاده از روش تابعتفکیکی خطی طراحی و ضرایب متغیرهای مدل نیزبا استفاده از نرم افزارهای آماری برآورد شده است.
جدول شماره 6:نتایج آزمون توانایی پیشبینی مدل با توجه به اطلاعات سه سال قبل از بحران مالی (به تصویر صفحه مراجعه شود) آزمون توانایی پیشبینی مدل با توجه بهاطلاعات چهار سال قبل از بحران مالی نتایج پیشبینی مدل تا قبل از این آزمون گویایدقت بیش 90%برای شرکتهای دارای بحران مالیو فاقد بحران مالی است،اما قدرت پیشبینی مدلبا توجه به اطلاعات چهار سال قبل از بحران مالی درمقایسه با آزمونهای قبل کاهش یافته است(جدولشماره 7).
&%00307MHPG003G% جدول شماره 8:نتایج آزمون توانایی پیشبینی مدل با توجه به اطلاعات پنج سال قبل از بحران مالی (به تصویر صفحه مراجعه شود) بحث و نتیجهگیری نتایج حاصل از مطالعه حاضر،حاکی از آن استکه اطلاعات حسابداری قادر به پیشبینی بحران مالیدر شرکتها هستند."