Abstract:
پژوهش حاضر شواهدی را درباره ویژگی های مختلف جزء غیرعملیاتی سود حسابداری (سود ویژه منهای سود عملیاتی) فراهم می آورد. تحلیل ویژگی های مختلف جزء غیرعملیاتی سود بر اساس چارچوب ارزش گذاری ارایه شده توسط اولسن انجام می پذیرد. ابتدا با به کارگیری داده های ترکیبی مربوط به نمونه ای از شرکت های حاضر در بورس اوراق بهادار تهران (1386-1377)، معادلات چهارگانه موجود در مدل اولسن به عنوان یک سیستم و با استفاده از روش رگرسیون های به ظاهر نامرتبط تخمین زده می شود. سپس با استفاده از تخمین های به دست آمده برای معادلات، به آزمون و ارزیابی پنج فرضیه در رابطه با ویژگی های جزء غیرعملیاتی سود پرداخته می شود.
یافته های پژوهش نشان می دهد که جزء غیرعملیاتی سود حسابداری در رابطه با پیش بینی سود غیرعادی آتی و همچنین در رابطه با ارزش بازار حقوق صاحبان سهام شرکت، دارای محتوای فزاینده اطلاعاتی است. علاوه بر این، جزء غیرعملیاتی سود حسابداری از ویژگی های «ارتباط با پیش بینی»، «ارتباط با ارزش» و «پیش بینی پذیری»برخوردار است. بالاخره، یافته های پژوهش حاکی از آن است که مطابق با پیش بینی اولسن، بین دو ویژگی اجزای سود؛ یعنی ارتباط با پیش بینی و ارتباط با ارزش، پیوند و رابطه وجود دارد.
This study provides evidence for different characteristics of the non-operating component of earnings. We base our analysis on the valuation framework in Ohlson (1999). First، using a sample of firms listed on Tehran Stock Exchange (TSE) between 1998 and 2007 with available annual data، we implement the Ohlson (1999) model by estimating four equations of this model as a system، using seemingly unrelated regressions (SUR) method. Then، Based on these estimating equations، we address and test Five hypotheses relating to characteristics of the non-operating component of earnings.
The Findings show that the non-operating component of earnings is incrementally informative in predicting future abnormal earnings and in explaining current equity market values. In addition، the results show that the non-operating component of earnings is forecasting relevant، value relevant، and Predictable. Finally، we find that، as predicted by Ohlson (1999)، there is a link between “forcasting relevancy” and “valuation relevancy” characteristics of non-operating component of earnings.
Machine summary:
"یافتههای پژوهش نشان میدهد که جزء غیر عملیاتی سود حسابداری در رابطه با پیشبینی سود غیر عادی آتی وهمچنین در رابطه با ارزش بازار حقوق صاحبان سهام شرکت،دارای محتوای فزاینده اطلاعاتی است.
پژوهش حاضر با استفاده از مدل اولسن[17]بهبررسی ویژگیهای مختلف جزء غیر عملیاتی سودحسابداری و بهطور ویژه،محتوای اطلاعاتی اینجزء در رابطه با اهداف پیشبینی و ارزش گذاری میپردازد؛ضمن اینکه برخلاف اکثر پژوهشهایداخلی انجام گرفته با استفاده از چارچوب اولسن،در پژوهش حاضر،علاوه بر مدل ارزشگذاری سودباقیمانده،مدل اطلاعات خطی موجود در اینچارچوب نیز مورد توجه و آزمون قرار میگیرد.
با توجه به اهداف بالا،به منظور بررسیویژگیهای مختلف جزء غیر عملیاتی سودحسابداری،پنج فرضیه به شرح زیر آزمون میشود:فرضیه اول:جزء غیر عملیاتی سود حسابداری،دررابطه با پیشبینی سود غیر عادی آتی،افزون بر سودغیر عادی جاری و ارزش دفتری حقوق صاحبان سهام(بهطور توامان)،دارای محتوای اطلاعاتی است.
در اینجا باید توجه داشت که هریک ازضرایب 11w و 12w و یا هر دوی آنها میتوانند بهطور جداگانه معنیدار باشند،اما مجموع آنها از لحاظآماری معنیدار نباشد!بههرحال،یافتههای بالا نشانمیدهد که بین مجموع سودهای غیر عملیاتی و سودغیر عادی آتی ارتباطی معنیدار وجود دارد وبنابراین،میتوان گفت جزء غیر عملیاتی سودحسابداری از ویژگی "مربوط بودن به پیشبینی سود"برخوردار است.
باید توجه نموددر صورت فقدان این دو ویژگی،به ترتیب هنگامپیشبینی سود غیر عادی و ارزشگذاری حقوقصاحبان سهام،مجموع اجزای غیر عملیاتی سود یاهمان جزء غیر عملیاتی سود،نامربوط تلقی میشد وجزء دیگر سود غیر عادی ((1-tVB)-tlx) همراه باارزش دفتری حقوق صاحبان سهام (VB) ،کلیهاطلاعات اصلی و لازم را به منظور پیشبینی سودغیر عادی آتی و تعیین ارزش سهام فراهم مینمود."