Abstract:
ﺳﻬﺎﻣﺪاران ﻫﻨﮕﺎم ﺳﺮﻣﺎﯾﻪ ﮔﺬاری رﯾﺴﮏ ﭘﺬﯾﺮﻧﺪ و ﺑﺮای ﺣﺪاﮐﺜﺮ ﮐﺮدن ﻣﻨﺎﻓﻊ ﺧﻮﯾﺶ ﺑﻪ دﻧﺒﺎل ﭘﯿﺶ ﺑﯿﻨﯽ ﺑﺎزده ﺳﻬﺎم ﻫﺴﺘﻨﺪ.ﻟﺬا ﺷﻨﺎﺳﺎﯾﯽ ﺷﺎﺧﺺ ﻫﺎی ﻣﻬﻢ ﺑﺮای ﺳﻄﺢ ﺑﺎزده ﻣﻮرد اﻧﺘﻈﺎر ﺳﻬﺎم ﯾﮑﯽ از ﻣﺴﺎﺋﻞ ﻣﻬﻢ در ﻋﻠﻮم ﻣﺎﻟﯽ ﻧﻮﯾﻦ اﺳﺖ. ﺑﺮای ﭘﯿﺶ ﺑﯿﻨﯽ ﺑﺎزده آﺗﯽ ﺳﻬﺎم ﻣﯽ ﺗﻮان از داده ﻫﺎی ﺗﺎرﯾﺨﯽ ﺳﺮی ﻫﺎی زﻣﺎﻧﯽ و ﻧﯿﺰ ﺷﺎﺧﺺ ﻫﺎی ﻣﻬﻢ ﺑﺮای ﺳﻄﺢ ﺑﺎزده آﺗﯽ ﺳﻬﺎم اﺳﺘﻔﺎده ﮐﺮد. اﻣﺎ ﯾﮏ راه ﺣﻞ ﻣﻨﺎﺳﺐ ﺗﺮ اﯾﺠﺎد ﻣﺠﻤﻮﻋﻪ ﺑﺰرﮔﯽ از ﻋﻮاﻣﻞ ﻣﺎﻟﯽ اﺳﺖ ﮐﻪ ﺟﻨﺒﻪ ﻫﺎ و اﺑﻌﺎد ﮐﺎﻣﻞ وﺿﻌﯿﺖ ﻣﺎﻟﯽ ﯾﮏ ﺳﺎزﻣﺎن را ﭘﻮﺷﺶ دﻫﺪ. در اﯾﻦ ﺗﺤﻘﯿﻖ ﺟﻬﺖ ﺑﺮرﺳﯽ ﻣﺪل ﻫﺎی رﮔﺮﺳﯿﻮﻧﯽ ﺗﺄﺛﯿﺮ ﺳﺮی ﻫﺎی زﻣﺎﻧﯽ اﻗﺘﺼﺎدی ﺑﺮ ﺷﺎﺧﺺ ﮐﻞ ﻗﯿﻤﺖ ﺳﻬﺎم، دادهﻫﺎ از ﺑﺎﻧﮏ اﻃﻼﻋﺎت ﺳﺮیﻫﺎی زﻣﺎﻧﯽ اﻗﺘﺼﺎدی ﺑﺎﻧﮏ ﻣﺮﮐﺰی ﺟﻤﻬﻮری اﺳﻼﻣﯽ اﯾﺮان ﺟﻤﻊآوری ﺷﺪه اﺳﺖ. در ﺟﻬﺖ ﺗﺠﺰﯾﻪ و ﺗﺤﻠﯿﻞ دادهﻫﺎ، ﺑﺎ درﻧﻈﺮﮔﺮﻓﺘﻦ ﺳﻄﺢ ﺳﻨﺠﺶ ﻣﺘﻐﯿﺮﻫﺎ در ﻓﺮﺿﯿﺎت دوﻣﺘﻐﯿﺮه و ﺑﺎ اﺳﺘﻔﺎده از ﻧﺮماﻓﺰار آﻣﺎری SPSS و ﻧﺮماﻓﺰار ﻣﺪلﺳﺎزی Amos، از آزﻣﻮنﻫﺎی ﻣﻨﺎﺳﺐ اﺳﺘﻔﺎده ﺷﺪه اﺳﺖ. ﻧﺘﺎﯾﺞ آزﻣﻮن ﻫﻤﺠﻤﻌﯽ ﺣﺎﮐﯽ از وﺟﻮد راﺑﻄﻪی ﺑﻠﻨﺪﻣﺪت ﺑﯿﻦ ﻣﺘﻐﯿﺮﻫﺎی ﺗﻮرم، ﻧﺮخ ارز، ﻧﺮخ رﺷﺪ ﻧﻘﺪﯾﻨﮕﯽ و درآﻣﺪ ﻧﻔﺘﯽ ﺑﺎ ﻧﺮخ رﺷﺪ ﺷﺎﺧﺺ ﺑﺎزده ﻧﻘﺪی ﺳﻬﺎم اﺳﺖ. ﻫﻤﺎن ﻃﻮر ﮐﻪ اﻧﺘﻈﺎر ﻣﯽرﻓﺖ، در ﺑﻠﻨﺪﻣﺪت و در ﺷﺮاﯾﻂ ﺗﻮرﻣﯽ، ﺑﻪ ﻃﻮر ﻣﺘﻮﺳﻂ ﺳﻮد اﺳﻤﯽ ﺷﺮﮐﺖﻫﺎ، ﺑﻪ دﻟﯿﻞ ﮐﺎﻫﺶ ارزش ﭘﻮل، اﻓﺰاﯾﺶ ﻣﯽﯾﺎﺑﺪ. ﺑﻨﺎﺑﺮاﯾﻦ، اﻓﺰاﯾﺶ ﻧﺮخ ﺗﻮرم، ﺳﻮد ﺗﻘﺴﯿﻤﯽ و ﺑﻪ ﺗﺒﻊ آن ﺷﺎﺧﺺ ﺑﺎزده ﻧﻘﺪی ﺳﻬﺎم را در ﭘﯽ دارد.
Machine summary:
ارائه مدل مفهومی سریهای زمانی اقتصادی و تأثیر آن بر بازار سهام شرکتهای پذیرفتهشده در بورس اوراق بهادار تهران محسن جلالی مجیدی1، اصغر اللهیاری2، مهدی علی زاده3 1 استادیار و عضو هیئتعلمی دانشگاه آزاد اسلامی طبس 2 عضو هیئتعلمی دانشگاه آزاد اسلامی طبس 3 دانشجوی کارشناسی ارشد رشته حسابداری دانشگاه آزاد اسلامی واحد طبس چکیده سهامداران هنگام سرمایهگذاری ریسکپذیرند و براي حداكثر كردن منافع خويش به دنبال پیشبینی بازده سهام هستند.
: جدول 2: راهنماي انتخاب آزمونهاي آماري {مراجعه شود به فایل جدول الحاقی} (به تصوير صفحه مراجعه شود) فرضيههای تحقيق: فرضیه اصلی: سریهای زمانی اقتصادی بر شاخص کل قیمت سهام در بورس اوراق بهادار تهران، مؤثر است.
اين دادهها شامل شاخص بهای کالاها و خدمات مصرفی، نرخ رشد نقدينگی، نرخ ارز، نرخ تورم، نرخ سود واقعي بانکي و شاخصهای بورس اوراق بهادار تهران میباشد.
همانطور که بيان شد جامعه آماري تحقيق حاضر سریهای زمانی اقتصادی بانک مرکزی جمهوری اسلامی ایران میباشد که از بین آنها شاخص بهای کالاها و خدمات مصرفی، نرخ رشد نقدينگی، نرخ ارز، نرخ تورم، نرخ سود واقعي بانکي را بر شاخصهای بورس اوراق بهادار تهران بررسی شده است.
جدول 7: آمارههاي توصيفي متغيرهاي مستقل نتايج آزمون فرضيهها فرضيه اول: شاخص بهای کالاها و خدمات مصرفی بر شاخصهای بورس اوراق بهادار تهران، مؤثر است.
Cheung YW and Ng. International Evidence on the Stock Market and Aggregate Economic Activity,Journal of Empirical Finance, 1998, Vol. 5, pp.