Abstract:
سرمایهگذاران نهادی از انگیزه کافی برای تشویق مدیران به بهبود کیفیت گزارشگری مالی و افشا برخوردارند و رفتار مدیران را نیز مورد نظارت قرار میدهند. هدف از این پژوهش بررسی کیفیت گزارشگری مالی و استراتژی کسب و کار سرمایهگذاران نهادی شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران است. این پژوهش در 135 شرکت پذیرفته شده در بورس تهران که بر اساس روش حذف سیستماتیک انتخاب شدهاند، انجام شده است. همچنین این پژوهش بر اساس اطلاعات مندرج در گزارش های مالی شرکت ها در فاصله سال های 1388 الی 1397 انجام شده است. روش مورد استفاده، رگرسیون مبتنی بر داده های تابلویی می باشد. نتایج بررسی مدل رگرسیونی پژوهش نشان داد کیفیت گزارشگری مالی بر رابطه سرمایهگذاران نهادی کوتاه مدت و استراتژی کسب و کار تاثیر معنادار و مثبت دارد. اما سهامداران نهادی کوتاه مدت، سرمایه گذاران موقتی هستند که نسبت به بهبود کیفیت گزارشگری مالی و افشا بیشتر به تعیین قیمت سهام به سود جاری توجه دارند
Institutional investors have a sufficient incentive to encourage managers to improve the quality of financial reporting and disclosure and to monitor manager's behavior. The purpose of this study is to investigate the quality of financial reporting, investment horizon and trading strategy of institutional investors of companies listed on the Tehran Stock Exchange. This research has been conducted in 135 companies listed on the Tehran Stock Exchange that have been selected based on the systematic elimination method. Also, this research has been done based on the information contained in the financial reports of companies in the period of 2009 to 2018. The method used is regression based on panel data. The results of the study regression model showed that the quality of financial reporting has a significant and positive effect on the relationship between short-term institutional investors and trading strategy but short-term institutional shareholders are temporary investors pay more attention to current earnings in determining stock prices than to encourage managers to improve the quality of financial reporting and disclosure.
Machine summary:
هدف از اين پژوهش بررســـي کيفيت گزارشگري مالي و استراتژي کسب و کار سرمايه گذاران نهادي شرکت هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران است .
نتايج بررسي مدل رگرسيوني پژوهش نشان داد کيفيت گزارشگري مالي بر رابطه سرمايه گذاران نهادي کوتاه مدت و استراتژي کسب و کار تاثير معنادار و مثبت دارد.
لذا با توجه به اهميت موارد بيان شـده ، در اين پژوهش سعي شده است که به بررسي کيفيت گزارشگري مالي ، افق سرمايه گذاري واستراتژي کسب و کار سرمايه گذاران نهادي پرداخته شود.
تمرکز افراطي و بيش از حد بر روي عايدات جاري توسط اين گروه از سهامداران نهادي مي تواند موجب ايجاد محرک هاي مختلف براي مديران شرکت ها براي انجام مديريت سود فزاينده درآمد به جهت بالابردن عايدات جاري شود (مرادي و همکاران ، ١٣٩٦).
با توجه به مباني نظري فرضيه پژوهش عبارت است از: کيفيت گزارشگري مالي بر رابطه سرمايه گذاران نهادي کوتاه مدت و استراتژي کسب و کار با توجه به ضرورت مفاهيم بيان شده و پيشينه مطالعات انجام شده ، مدل آماري اين پژوهش ، بنا به پژوهش ساندر و همکاران (٢٠١٨)، را ميتوان به شرح زير تدوين نمود: ۶۶ مدل آماري پژوهش : STheldit or LTheldit =θ0 + θ1VALUEit + θ2POOR_AQit+ θ3POOR_AQ*VALUEit + θ4MVEit+ θ5BETAit + θ6IRISKit + θ7TURNit + θ8SUEit + θ9ACCit + θ10AGEit + θ11LEVit + θ12NEARNit + θ13TRA_NOBETit +εit متغيرهاي وابسته استراتژي کسب و کار (Value): براي محاسبۀ استراتژي کسب و کار، ابتدا نسبت ارزش دفتري به ارزش بازاري هر سهم به عنوان شاخص تعيين ارزشي- رشدي بودن سهام براي هر دوره محاسبه گرديد.